桂冠电力（600236）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期桂冠电力（600236）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入48.3亿元，同比上升16.25%，归母净利润14.37亿元，同比上升57.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入27.0亿元，同比上升25.01%，第二季度归母净利润10.07亿元，同比上升62.81%。本报告期桂冠电力应收账款上升，应收账款同比增幅达49%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.95%，同比增31.25%，净利率34.0%，同比增37.52%，每股净资产2.18元，同比增5.99%，每股经营性现金流0.37元，同比增16.17%，每股收益0.18元，同比增63.64%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为44.58%,原因:受火电发电情况与计划影响,燃料库存增加。
2. 长期借款变动幅度为-26.93%,原因:借款结构调整影响。
3. 营业收入变动幅度为16.25%,原因:公司水电电量增加。
4. 营业成本变动幅度为-5.35%,原因:火电电量减少导致燃料费同比减少。
5. 财务费用变动幅度为-3.46%,原因:公司全力压降融资成本,争取优惠贷款。
6. 研发费用变动幅度为52.66%,原因:研发费用同比增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为16.17%,原因:收入增加导致收到电费金额增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.45%,原因:建设项目投资额同比增加。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.91%,原因:取得借款金额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.56%，资本回报率不强。然而去年的净利率为17.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额187.96亿元，累计分红总额158.64亿元，分红融资比为0.84。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达190.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在30.81亿元，每股收益均值在0.39元。

重仓桂冠电力的前十大基金见下表：

持有桂冠电力最多的基金为鹏华环保产业股票，目前规模为16.93亿元，最新净值2.912（8月23日），较上一交易日上涨0.24%，近一年下跌12.45%。该基金现任基金经理为孟昊。

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