润泽科技（300442）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期润泽科技（300442）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入35.75亿元，同比上升112.47%，归母净利润9.67亿元，同比上升37.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入23.33亿元，同比上升166.86%，第二季度归母净利润4.92亿元，同比上升32.18%。本报告期润泽科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达75.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.57%，同比减33.04%，净利率27.21%，同比减34.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比4.9%，同比减33.79%，每股净资产5.54元，同比增17.05%，每股经营性现金流0.08元，同比减85.0%，每股收益0.56元，同比增36.59%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为30.04%,原因:本期企业规模扩大。
2. 存货变动幅度为118.05%,原因:本期AIDC业务拓展顺利，期末高性能服务器尚未完成交付。
3. 固定资产变动幅度为17.07%,原因:工程转固。
4. 在建工程变动幅度为14.18%,原因:工程持续建设。
5. 短期借款变动幅度为99.97%,原因:需新增短期借款。
6. 合同负债变动幅度为-100.0%,原因:上年度客户预付款项在本期确认收入。
7. 长期借款变动幅度为23.58%,原因:本期业务拓展顺利，新增长期借款。
8. 营业收入变动幅度为112.47%,原因:本期AIDC相关业务快速拓展，相应的收入规模持续扩大。
9. 营业成本变动幅度为187.39%,原因:本期收入规模扩大，成本相应增长。
10. 财务费用变动幅度为125.88%,原因:上年末在建工程转固，本期费用化利息增加。
11. 研发投入变动幅度为54.76%,原因:本期加大了研发投入。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-84.97%,原因:本期AIDC业务快速拓展，采购的部分高性能服务器尚未完成交付。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.79%,原因:本期购买理财的减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.17%,原因:上期有募集配套资金到账，而本期无相关流入。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-84.24%,原因:上期有募集配套资金到账，而本期无相关流入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.29%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为40.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额188.46亿元，累计分红总额17.25亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在22.27亿元，每股收益均值在1.29元。

重仓润泽科技的前十大基金见下表：

持有润泽科技最多的基金为长盛优势企业精选混合A，目前规模为7.18亿元，最新净值0.6317（8月23日），较上一交易日上涨0.17%，近一年下跌13.09%。该基金现任基金经理为郭堃 张谊然。

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