浙商中拓（000906）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙商中拓（000906）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入987.61亿元，同比上升0.91%，归母净利润3.19亿元，同比下降30.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入541.55亿元，同比下降0.81%，第二季度归母净利润7422.49万元，同比下降61.58%。本报告期浙商中拓公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达836.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率1.26%，同比减23.16%，净利率0.41%，同比减39.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.08亿元，三费占营收比0.82%，同比增24.76%，每股净资产6.66元，同比增4.99%，每股经营性现金流-10.91元，同比减19245.24%，每股收益0.41元，同比减33.87%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为85.23%,原因:上半年受大宗商品行情影响，产业链整体周转速度放缓,叠加公司新业务拓展投入。
2. 财务费用变动幅度为118.78%,原因:本年公司融资规模扩大导致利息支出增加。
3. 所得税费用变动幅度为-38.9%,原因:随利润额同比变动。
4. 研发投入变动幅度为74.45%,原因:浙商中拓云智供工业互联网平台研发投入持续增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19816.65%,原因:一方面本年支付货款增加，另一方面上年同期使用票据支付比例较高。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为63.05%,原因:一方面是上年公司期货保证金增幅较大，本年收回保证金金额增加，另一方面本年公司新增和处置子公司带来投资活动现金流入2.26亿元。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为988.13%,原因:本年公司融资规模扩大导致筹资活动现金流入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.47%，资本回报率一般。去年的净利率为0.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额11.57亿元，累计分红总额15.10亿元，分红融资比为1.31。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率8.14%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.37%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达836.42%）

重仓浙商中拓的前十大基金见下表：

持有浙商中拓最多的基金为浙商智多兴稳健回报一年持有混合A，目前规模为3.88亿元，最新净值0.9966（8月23日），较上一交易日上涨0.07%，近一年上涨0.7%。该基金现任基金经理为胡羿。

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