新华制药（000756）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期新华制药（000756）发布2024年中报。根据财报显示，新华制药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入47.32亿元，同比上升1.29%，归母净利润2.65亿元，同比下降1.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.58亿元，同比上升11.08%，第二季度归母净利润1.24亿元，同比上升4.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.03%，同比减15.94%，净利率5.76%，同比减2.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.86亿元，三费占营收比12.39%，同比减21.22%，每股净资产6.97元，同比增8.53%，每股经营性现金流0.11元，同比增280.13%，每股收益0.39元，同比减2.5%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为46.12%,原因:本报告期销售规模扩大及部分销售业务付款期限未到。
2. 短期借款变动幅度为33.26%,原因:本报告期为降低融资成本，进一步优化负债结构。
3. 合同负债变动幅度为-42.99%,原因:本报告期公司履行合同义务，预收客户货款减少。
4. 应收票据变动幅度为35.77%,原因:本报告期末未终止确认的银行承兑汇票增加。
5. 其他应收款变动幅度为82.48%,原因:本报告期末应收股利尚未收到。
6. 递延所得税资产变动幅度为-30.32%,原因:本报告期公司盈利，可抵扣亏损确认的递延所得税资产减少。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-63.56%,原因:本报告期支付了上年末计提的职工薪酬。
8. 其他应付款变动幅度为68.73%,原因:本报告期末公司2023年末期股息款尚未派发，按照股利分配计划将于2024年7月派发完毕。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-59.61%,原因:本报告期为降低融资成本，进一步优化负债结构。
10. 专项储备变动幅度为91.75%,原因:本报告期计提安全生产费影响专项储备增加。
11. 税金及附加变动幅度为-38.98%,原因:上年同期公司缴纳土地增值税，相应影响税金及附加。
12. 其他收益变动幅度为199.54%,原因:本报告期公司享受先进制造业企业增值税加计抵减税收优惠政策。
13. 信用减值损失变动幅度为-135.6%,原因:本报告期计提的应收款项坏账准备增加。
14. 所得税费用变动幅度为-45.62%,原因:本报告期享受研发费用加计扣除税收优惠政策。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为284.49%,原因:本报告期销售规模扩大，回款增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为217.27%,原因:公司上年同期支付华鲁控股集团有限公司借款人民币4亿元。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为144.25%,原因:销售规模扩大，回款增加，上年同期支付华鲁控股集团有限公司借款人民币4亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.02%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额9.48亿元，累计分红总额9.98亿元，分红融资比为1.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达205.97%）

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