奥来德（688378）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期奥来德（688378）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.42亿元，同比上升4.39%，归母净利润9181.32万元，同比下降5.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8386.24万元，同比下降2.9%，第二季度归母净利润-320.13万元，同比下降219.75%。本报告期奥来德应收账款上升，应收账款同比增幅达56.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.5%，同比减14.92%，净利率26.84%，同比减9.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计5179.64万元，三费占营收比15.14%，同比减0.29%，每股净资产8.4元，同比减27.72%，每股经营性现金流-0.07元，同比减151.55%，每股收益0.44元，同比减35.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-34.76%,原因:报告期内购买结构性存款。
2. 交易性金融资产的变动原因:报告期内购买结构性存款。
3. 应收款项融资变动幅度为-82.92%,原因:报告期内以银行承兑汇票向供应商付款。
4. 其他流动资产变动幅度为31.22%,原因:报告期内待抵扣进项税额、待摊费用及预缴其他税费增加。
5. 使用权资产变动幅度为-41.44%,原因:报告期内使用权资产摊销。
6. 开发支出变动幅度为91.78%,原因:报告期内开发项目增加投入。
7. 其他非流动资产变动幅度为65.25%,原因:报告期内预付工程设备款增加。
8. 合同负债变动幅度为-51.99%,原因:报告期内设备销售确认收入预收账款核销。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-39.57%,原因:报告期内发放2023年计提职工奖金。
10. 应交税费变动幅度为-35.31%,原因:报告期内缴纳上一年度企业所得税。
11. 其他应付款变动幅度为-68.49%,原因:报告期内支付往来款。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-85.25%,原因:报告期内支付租金。
13. 其他流动负债变动幅度为-99.78%,原因:报告期内合同负债确认收入后计提税费减少。
14. 递延所得税负债变动幅度为-39.49%,原因:报告期内转回固定资产加速折旧以及使用权资产摊销。
15. 营业收入变动幅度为4.39%,原因:报告期内公司积极开拓有机发光材料市场，使得材料收入较上年同期增长48.91%。
16. 营业成本变动幅度为28.26%,原因:报告期内随着有机发光材料业务销售收入增加。
17. 销售费用变动幅度为-23.48%,原因:报告期内客户样品费用及市场咨询服务费减少。
18. 管理费用变动幅度为1.83%,原因:报告期内因职工人数增加导致职工薪酬增加及折旧与摊销费用增加。
19. 财务费用变动幅度为48.01%,原因:报告期内理财收益减少。
20. 研发费用变动幅度为11.73%,原因:报告期内加大研发投入，研发材料及职工薪酬增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-174.66%,原因:报告期内购买银行大额存单。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.56%,原因:报告期内购买银行理财产品。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2.43%,原因:报告期内支付股东股利金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.23%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为23.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额12.35亿元，累计分红总额4.04亿元，分红融资比为0.33。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达196.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.9亿元，每股收益均值在0.92元。

重仓奥来德的前十大基金见下表：

持有奥来德最多的基金为大成互联网思维混合A，目前规模为13.81亿元，最新净值1.3998（8月23日），较上一交易日下跌0.73%，近一年下跌12.84%。该基金现任基金经理为王帅。

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