澳华内镜（688212）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期澳华内镜（688212）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.54亿元，同比上升22.29%，归母净利润566.16万元，同比下降85.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.84亿元，同比上升12.61%，第二季度归母净利润290.21万元，同比下降86.52%。本报告期澳华内镜应收账款上升，应收账款同比增幅达83.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率71.46%，同比增0.12%，净利率1.58%，同比减87.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比51.17%，同比增20.53%，每股净资产10.37元，同比增4.13%，每股经营性现金流-0.96元，同比减331.21%，每股收益0.04元，同比减86.21%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-40.45%,原因:公司处于扩张期间，人员，市场等投入较大，资金流出较多。
2. 应收票据变动幅度为166.38%,原因:收入增长。
3. 应收款项变动幅度为47.16%,原因:公司销售规模持续扩大，应收账款增加，同时上半年受整体市场环境的影响，回款速度放缓。
4. 预付款项变动幅度为159.78%,原因:购货货款和费用类货款增加。
5. 其他应收款变动幅度为-30.12%,原因:押金保证金减少。
6. 在建工程变动幅度为256.31%,原因:公司募投项目厂房建设中，按照工程进度支付。
7. 使用权资产变动幅度为53.1%,原因:公司新增办事处以及办事处办公场地扩大。
8. 短期借款的变动原因:公司处于扩张期间，合理运用杠杆支持经营活动所需现金流。
9. 应付票据的变动原因:公司处于扩张期间，合理运用票据支付供应商。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-59.55%,原因:上年度期末余额包含预提年终奖。
11. 其他流动负债变动幅度为-32.45%,原因:公司预收货款较上年末减少。
12. 租赁负债变动幅度为91.91%,原因:公司新增办事处以及办事处办公场地扩大。
13. 营业收入变动幅度为22.29%,原因:公司进一步加强了研发端的投入，积极发挥研发、技术、质量等多方面的经营优势，不断对产品进行持续的打磨与升级，为客户持续稳定地提供了满意的内镜解决方案，获得了更多的临床端认可。
14. 营业成本变动幅度为21.93%,原因:营业成本随营业收入增长而增加。
15. 销售费用变动幅度为44.93%,原因:职工薪酬、差旅费等增长较多，且公司市场样机投入较多折旧摊销增长，相关修理费跟着上涨。
16. 管理费用变动幅度为45.89%,原因:职工薪酬，股份支付及差旅增长。
17. 财务费用变动幅度为81.25%,原因:受汇率波动影响的汇兑收益减少。
18. 研发费用变动幅度为25.48%,原因:职工薪酬，股份支付及差旅增长。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-333.25%,原因:回款放缓与投入增长。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-90.9%,原因:公司赎回的理财产品金额较上年少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为17.82%,原因:公司筹借资金与支付的现金分红基本持平，吸收投资的资金流较上年减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.31%，资本回报率不强。去年的净利率为8.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额7.50亿元，累计分红总额6571.08万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达489.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7500.0万元，每股收益均值在0.56元。

重仓澳华内镜的前十大基金见下表：

持有澳华内镜最多的基金为华夏复兴混合A，目前规模为14.1亿元，最新净值1.546（8月23日），较上一交易日下跌0.26%，近一年下跌34.68%。该基金现任基金经理为周克平。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

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