厦门钨业（600549）2024年中报简析：净利润增28.47%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期厦门钨业（600549）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入171.62亿元，同比下降8.37%，归母净利润10.17亿元，同比上升28.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入88.92亿元，同比下降12.55%，第二季度归母净利润5.89亿元，同比上升67.83%。本报告期厦门钨业盈利能力上升，毛利率同比增幅12.59%，净利率同比增幅39.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.02%，同比增12.59%，净利率9.34%，同比增39.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.87亿元，三费占营收比4.59%，同比减4.54%，每股净资产8.22元，同比增12.62%，每股经营性现金流1.29元，同比增83.04%，每股收益0.72元，同比增28.14%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为46.86%,原因:权属公司在报告期末回笼货款，加上厦钨新能欧洲公司注资未使用完，资金余额增加。
2. 持有待售的资产变动幅度为-100.0%,原因:本期完成成都滕王阁地产与成都滕王阁物业股权处置及金龙稀土公司冶炼分离业务转让。
3. 短期借款变动幅度为52.97%,原因:本期银行借款增加。
4. 应付职工薪酬变动幅度为58.04%,原因:本期计提而尚未发放的职工绩效奖增加。
5. 其他应付款变动幅度为64.16%,原因:本期子公司收取的保证金增加以及子公司对少数股东的未支付股利增加。
6. 为持有待售的负债变动幅度为-100.0%,原因:本期完成成都滕王阁地产与成都滕王阁物业股权处置。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为139.36%,原因:本期一年内到期的中期票据增加。
8. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:中期票据重分类至一年内到期的非流动负债。
9. 营业收入变动幅度为-8.37%,原因:本期公司能源新材料、稀土主要产品价格下跌。
10. 营业成本变动幅度为-10.72%,原因:本期公司能源新材料、稀土主要原料价格下跌。
11. 销售费用变动幅度为9.89%,原因:本期销售人员薪酬增加，委托代销费和展销活动等增加。
12. 管理费用变动幅度为2.74%,原因:本期职工薪酬、折旧摊销、管理咨询等费用增加。
13. 财务费用变动幅度为-49.66%,原因:本期有息负债同比减少，且融资成本同比下降，利息支出减少，财务费用同比减少。
14. 研发费用变动幅度为6.24%,原因:本期子公司研发投入增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为83.02%,原因:本期净利润同比增加，且营运资金同比下降，经营活动产生的现金流量净额增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-79.47%,原因:本期实现较大额经营活动净现金流，融资金额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.1%，资本回报率一般。去年的净利率为6.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额39.83亿元，累计分红总额38.78亿元，分红融资比为0.97。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.03%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达348.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在20.66亿元，每股收益均值在1.46元。

重仓厦门钨业的前十大基金见下表：

持有厦门钨业最多的基金为嘉实中证稀土产业ETF，目前规模为14.87亿元，最新净值0.7871（8月23日），较上一交易日下跌0.43%，近一年下跌22.88%。该基金现任基金经理为田光远。

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