致欧科技（301376）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期致欧科技（301376）发布2024年中报。根据财报显示，致欧科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入37.21亿元，同比上升40.74%，归母净利润1.72亿元，同比下降7.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.79亿元，同比上升36.55%，第二季度归母净利润7099.77万元，同比下降27.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.92%，同比减4.04%，净利率4.61%，同比减34.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.81亿元，三费占营收比29.04%，同比增15.34%，每股净资产7.71元，同比增6.89%，每股经营性现金流2.33元，同比增30.45%，每股收益0.43元，同比减15.69%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为38.8%,原因:销售规模增加，增加备货。
2. 在建工程的变动原因:新增仓库租赁，仓储设备增加。
3. 使用权资产变动幅度为34.97%,原因:新增仓库租赁。
4. 短期借款变动幅度为23.73%,原因:票据使用规模增加。
5. 租赁负债变动幅度为32.95%,原因:新增仓库租赁。
6. 债权投资变动幅度为-17.74%,原因:银行大额存单购买减少。
7. 其他应收款变动幅度为-31.42%,原因:加强资金管理，提高资金综合利用效率。
8. 其他非流动资产变动幅度为61.9%,原因:保函保证金增加。
9. 营业收入变动幅度为40.74%,原因:海外市场需求日益增长，公司营销活动成效显著，带动销量持续增长。
10. 营业成本变动幅度为43.99%,原因:随销售规模增大，成本随即上升。
11. 销售费用变动幅度为51.94%,原因:B2C平台销售规模增加导致平台交易费增长、加大营销活动投入导致广告费增长。
12. 管理费用变动幅度为24.8%,原因:人员数量增加、人才引进、股权激励等。
13. 财务费用变动幅度为168.47%,原因:上年同期有较大汇兑收益。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30.45%,原因:销售规模增加及银行承兑汇票使用增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.85%,原因:大额存单、理财产品部分到期赎回。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-266.92%,原因:上期收到IPO募集资金，同时本期贷款偿还增加、分红支出。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-99.92%,原因:经营、投资、筹资活动综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.79%，资本回报率一般。去年的净利率为6.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额9.90亿元，累计分红总额2.01亿元，分红融资比为0.2。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.42亿元，每股收益均值在1.11元。

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