嘉诚国际（603535）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期嘉诚国际（603535）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.57亿元，同比上升4.85%，归母净利润1.18亿元，同比上升10.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.65亿元，同比上升8.91%，第二季度归母净利润5251.21万元，同比下降17.72%。本报告期嘉诚国际三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达65.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.41%，同比增21.97%，净利率17.94%，同比增4.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计7175.02万元，三费占营收比10.93%，同比增65.18%，每股净资产10.41元，同比增6.66%，每股经营性现金流0.2元，同比减19.63%，每股收益0.51元，同比增10.87%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为1231.05%,原因:购买理财产品。
2. 应收票据变动幅度为-37.17%,原因:票据贴现。
3. 使用权资产变动幅度为245.93%,原因:新增租赁仓库。
4. 无形资产变动幅度为72.06%,原因:新购入物流用地。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-35.33%,原因:人员减少。
6. 其他应付款变动幅度为65.32%,原因:分配股利尚未发放。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为136.82%,原因:新增仓库租赁。
8. 长期借款变动幅度为72.24%,原因:借款增加。
9. 租赁负债变动幅度为641.6%,原因:新增仓库租赁。
10. 营业收入变动幅度为4.85%,原因:嘉诚国际港全面转固投入使用后，综合物流业务收入增加。
11. 营业成本变动幅度为-4.57%,原因:嘉诚国际港全面转固投入使用后，自有仓库运营成本较低。
12. 销售费用变动幅度为35.07%,原因:供应链分销业务销售费用上升。
13. 管理费用变动幅度为26.41%,原因:新增业务，总部对应业务管理人员增加。
14. 财务费用变动幅度为532.56%,原因:嘉诚国际港全面转固投入使用后，可转债需费用化的利息增加。
15. 研发费用变动幅度为-12.74%,原因:研发活动中的成本优化。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.63%,原因:新增业务支付的票据保证金增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-132.97%,原因:公司物流园区项目建设。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.63%,原因:本期收到银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.27%，资本回报率一般。去年的净利率为13.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额7.04亿元，累计分红总额1.15亿元，分红融资比为0.16。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达371.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.81亿元，每股收益均值在1.2元。

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