华培动力（603121）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华培动力（603121）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.45亿元，同比上升7.67%，归母净利润6129.08万元，同比下降1.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.03亿元，同比下降1.0%，第二季度归母净利润2336.98万元，同比上升20.48%。本报告期华培动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达310.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.99%，同比增24.75%，净利率8.36%，同比减1.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计7862.31万元，三费占营收比12.2%，同比增11.32%，每股净资产3.81元，同比增9.65%，每股经营性现金流0.51元，同比增702.24%，每股收益0.18元。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为88.44%,原因:报告期内销售回款、现金及现金等价物净增加。
2. 交易性金融资产的变动原因:报告期内购买理财产品。
3. 应收款项融资变动幅度为-52.39%,原因:报告期末结存的信用等级较高的银行承兑汇票减少。
4. 其他应收款变动幅度为50.65%,原因:报告期内子公司武汉华煦享受出口贸易企业增值税税收优惠的应收退税款。
5. 在建工程变动幅度为72.42%,原因:报告期内子公司武汉华培投建厂区办公楼。
6. 使用权资产变动幅度为41.19%,原因:报告期内子公司华培传感无锡新增租赁厂房。
7. 其他非流动资产变动幅度为70.69%,原因:报告期内子公司武汉华培预付设备采购款。
8. 短期借款变动幅度为-46.89%,原因:报告期内优化融资结构、偿还到期借款。
9. 应付票据变动幅度为129.24%,原因:报告期内优化付款方式、增加票据结算，报告期末未到期票据增加。
10. 应交税费变动幅度为-34.94%,原因:年初应交所得税、增值税于报告期内支付。
11. 其他流动负债变动幅度为-61.08%,原因:报告期内已背书但不满足终止确认的应收票据重分类减少。
12. 长期借款变动幅度为90.74%,原因:报告期内为平衡长短债务结构新增长期银行借款。
13. 租赁负债变动幅度为45.45%,原因:报告期内子公司华培传感无锡新增租赁厂房。
14. 营业收入变动幅度为7.67%,原因:报告期内市场需求增长以及公司积极拓展市场致营业收入较去年同期增加。
15. 营业成本变动幅度为-0.04%,原因:报告期内通过精细化生产管理带来的成本下降和毛利率改善。
16. 销售费用变动幅度为29.26%,原因:报告期内业务拓展的人工成本和质量服务费增加。
17. 管理费用变动幅度为5.17%,原因:报告期内公司业务拓展、管理人员增加，职工薪酬增加。
18. 财务费用变动幅度为15891.95%,原因:汇兑收益较去年同期减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为702.24%,原因:1.报告期内营业收入增长同时销售回款较去年同期增加；2.去年同期华培传感无锡为应对芯片市场变动储备芯片等关键原材料采购货款现金流出较大。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-176.53%,原因:去年同期赎回理财和出售参股公司股权。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-12.34%,原因:报告期内偿还部分到期债务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.18%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.31亿元，累计分红总额1.67亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达310.02%）

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