全聚德（002186）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期全聚德（002186）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.87亿元，同比上升2.87%，归母净利润2933.56万元，同比上升5.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.29亿元，同比下降5.5%，第二季度归母净利润1402.85万元，同比下降25.15%。本报告期全聚德公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达87.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.79%，同比减0.98%，净利率4.38%，同比增9.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比15.75%，同比减4.06%，每股净资产2.72元，同比增7.92%，每股经营性现金流0.17元，同比减31.38%，每股收益0.1元，同比增5.05%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应交税费变动幅度为60.75%,原因:报告期公司增值税增加。
2. 所得税费用变动幅度为101.04%,原因:报告期递延所得税及当期所得税费用增加。
3. 研发投入变动幅度为55.38%,原因:报告期研发支出增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.72%,原因:报告期支付经营活动现金流出增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1740.29%,原因:报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为29.13%,原因:上年同期偿还贷款。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-94.49%,原因:报告期支付经营活动现金流出增加。
8. 信用减值损失变动幅度为159.75%,原因:报告期收回部分应收账款。
9. 资产处置收益变动幅度为116.1%,原因:报告期处置非流动性资产。
10. 营业外收入变动幅度为272.73%,原因:报告期收到加盟店违约金。
11. 营业外支出变动幅度为84.0%,原因:报告期支付赔偿款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.8%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额7.60亿元，累计分红总额8.30亿元，分红融资比为1.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.04%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达87.91%）

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