芯海科技（688595）2024年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期芯海科技（688595）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.5亿元，同比上升121.89%，归母净利润-5682.17万元，同比上升18.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.99亿元，同比上升106.79%，第二季度归母净利润-2139.33万元，同比下降1.12%。本报告期芯海科技盈利能力上升，毛利率同比增幅13.36%，净利率同比增幅63.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.37%，同比增13.36%，净利率-16.13%，同比增63.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计5653.68万元，三费占营收比16.15%，同比减35.45%，每股净资产5.38元，同比减20.07%，每股经营性现金流-0.56元，同比减338.07%，每股收益-0.4元，同比增18.37%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.14%,原因:本年度业绩增长增加备货付款以及回购股票致资金减少。
2. 交易性金融资产的变动原因:本期购买理财产品。
3. 应收票据变动幅度为25.48%,原因:本年度业绩增长客户票据支付货款增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-34.44%,原因:票据到期减少。
5. 预付款项变动幅度为27.98%,原因:本年度业绩增长备货付款增加。
6. 存货变动幅度为47.9%,原因:本年度业绩增长备货增加。
7. 在建工程变动幅度为61.88%,原因:可转债发行后资本化利息费用及子公司成都基建在建投入等费用。
8. 使用权资产变动幅度为234.54%,原因:部分场地租赁年度内新增续租。
9. 短期借款变动幅度为52.62%,原因:增加流动运营资金且融贷成本低。
10. 应付账款变动幅度为73.94%,原因:业绩上涨致采购及加工费增加。
11. 预收款项变动幅度为-78.09%,原因:预收款项确认为销售货款，预收款项余额减少。
12. 合同负债变动幅度为46.95%,原因:预收货款增加。
13. 应付职工薪酬变动幅度为-40.24%,原因:上年度计提的薪酬费用在本报告期发放。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为87.25%,原因:本年度新增租赁一年内到期的租赁付款额增加。
15. 租赁负债变动幅度为659.44%,原因:本年度新增租赁一年内到期的租赁付款额增加。
16. 营业收入变动幅度为121.89%,原因:市场需求回暖，传统产品及公司上年度导入的新产品在本年度规模上量，整体出货量较上年同期增长144%。
17. 营业成本变动幅度为109.52%,原因:产品营收规模变动影响，营业成本同比增长较大，与营业收入变动趋势一致，毛利率整体稳中提升。
18. 销售费用变动幅度为32.55%,原因:2023年股权激励方案本年度确认股份支付费用344.90万元；剔除股份支付影响同口径比较，销售费用较上年减少25.04万元，市场投入保持稳定。
19. 管理费用变动幅度为39.38%,原因:2023年股权激励方案本年度确认股份支付费用889.58万元；剔除股份支付影响同口径比较，管理费用较上年减少209.21万元，人员薪酬费用及相关办公差旅费用同比减少。
20. 财务费用变动幅度为189.41%,原因:本报告期利息收入减少。
21. 研发费用变动幅度为43.93%,原因:2023年股权激励方案本年度确认股份支付费用2465.52万元；剔除股份支付影响同口径比较，研发费用较上年增加1,240.13万元,职工薪酬，研发设备工具软件摊销、试制检测等费用增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-338.21%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加，公司去库存的压力逐步释放，随着营业收入增长，本年相应增加库存备货采购。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-183.97%,原因:本期购银行理财产品以及成都可转债项自建研发总部基建项目投入。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.9%,原因:本期流出主要为股票回购，上期偿还流动资金贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-33.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.71亿元，累计分红总额5000.00万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.76%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.86%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达25.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在-4100.0万元，每股收益均值在-0.29元。

重仓芯海科技的前十大基金见下表：

持有芯海科技最多的基金为信澳先进智造股票型，目前规模为13.41亿元，最新净值1.1469（8月20日），较上一交易日下跌1.71%，近一年下跌24.38%。该基金现任基金经理为齐兴方。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：我们看到公司连续四个季度营业收入均实现环比增长，并在2024年一季度创历史新高，同比环比都得到升，请业绩升的主要原因？

答：公司2024年一季度实现营业收入1.51亿元，同比增长145.42%，环比增长1.51%。一方面，公司自上市后全力进行业务转型，从2023年开始，应用于通信与计算机、工业测量等新领域的新产品开始逐步放量，并在2024年一季度开始大批量出货，其中单节BMS恢复大批量出货，新品2~5节BMS也实现了大批量出货；应用于计算机及其周边的EC和PD系列芯片营收同比增长170%左右。另一方面，消费电子需求复苏，物联网硬件智能化进程加快，行业库存见底，公司传统的MCU产品，健康测量产品和IOT相关产品的需求也在稳步升。以上两方面因素叠加，使公司营业收入在2024年一季度实现历史新高。未来公司将在BMS、传感器调理、PC、汽车电子等重点战略方向上,坚持投入,不断提升自身行业地位,为长期持续发展提供增长动力。

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