璞泰来（603659）2024年中报简析：净利润减34.24%，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期璞泰来（603659）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入63.32亿元，同比下降18.89%，归母净利润8.58亿元，同比下降34.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入32.97亿元，同比下降19.71%，第二季度归母净利润4.13亿元，同比下降31.44%。本报告期璞泰来公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达191.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.55%，同比减4.11%，净利率15.7%，同比减14.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.77亿元，三费占营收比5.95%，同比增10.61%，每股净资产8.58元，同比增18.14%，每股经营性现金流-0.17元，同比减140.83%，每股收益0.4元，同比减38.46%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

应收款项融资变动幅度为-44.42%,原因:报告期内公司减少供应链票据结算并加快在手供应链票据的使用。
在建工程变动幅度为35.8%,原因:满足下游客户产品需求，公司加快重点项目建设投入。
使用权资产变动幅度为-34.78%,原因:租赁资产租赁到期退租。
商誉变动幅度为45.49%,原因:报告期内收购资产并表导致商誉余额增加。
其他非流动资产变动幅度为45.57%,原因:公司预付重点项目所需工程设备款增加。
应付票据变动幅度为-42.2%,原因:应付票据到期兑付。
应交税费变动幅度为-33.42%,原因:利润规模的下降使得企业应交所得税下降。
其他综合收益变动幅度为90.03%,原因:应收款项融资公允价值变动。
专项储备变动幅度为59.04%,原因:报告期按照规定提取安全生产费。
营业收入变动幅度为-18.89%,原因:全球动力及储能电池市场需求量仍然保持稳健增长，公司各项业务出货量稳中有增，但受限于各细分领域出现短期供求错配的状态，使得各细分市场产品价格有所下降，进而导致公司整体营业收入有所下降。
营业成本变动幅度为-17.4%,原因:公司各业务板块成本管控措施效果持续显现，尤其是负极材料业务的成本实现同比改善，进而使公司整体营业成本下降。
销售费用变动幅度为-12.01%,原因:报告期内，公司销售费用随着营业收入规模下降而有所下降；为实施差异化产品策略，公司加大了新产品的推广力度，进而使得销售费用下降幅度小于营业收入下降幅度。
管理费用变动幅度为-8.74%,原因:报告期内，公司已加强管理费用和薪酬管控，但因折旧摊销和办公费等费用固定发生，使得管理费用下降幅度低于营业收入下降幅度。
财务费用变动幅度为-22.53%,原因:公司加强资金管理，使得报告期公司财务费用有所下降。
研发费用变动幅度为3.26%,原因:报告期内，为提升公司长期竞争力，公司加大了在硅碳负极、复合集流体、超薄铜箔等新产品、新工艺方面持续的研发投入。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-143.29%,原因:锂电行业客户加大票据结算占比，进而使得经营活动产生的现金回款有所下降，票据回款增加；若考虑经营产生的票据净额16.14亿元（去年同期-2.32亿元），公司经营产生的票据净额和现金流净额合计数12.54亿元,与去年同期6.01亿元相比，显著改善。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.62%,原因:公司根据当前各细分领域的市场供求情况，合理控制项目整体的建设进度，同时保障重点项目正常推进。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.65%,原因:去年同期，为保障重点项目建设和日常运营，公司增加银行借款并发行超短期融资券募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为8.99%，资本回报率一般。去年的净利率为13.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额84.65亿元，累计分红总额18.40亿元，分红融资比为0.22。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：