国电电力（600795）2024年中报简析：净利润增127.35%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国电电力（600795）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入858.28亿元，同比下降3.22%，归母净利润67.16亿元，同比上升127.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入402.73亿元，同比下降6.5%，第二季度归母净利润49.32亿元，同比上升145.6%。本报告期国电电力盈利能力上升，毛利率同比增幅4.24%，净利率同比增幅78.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.62%，同比增4.8%，净利率11.9%，同比增80.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计43.73亿元，三费占营收比5.1%，同比增3.88%，每股净资产3.06元，同比增17.25%，每股经营性现金流1.23元，同比增55.35%，每股收益0.38元，同比增127.11%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为136.65%,原因:应收公司转让国电建投内蒙古能源有限公司股权款。
2. 无形资产变动幅度为-34.62%,原因:本期国电建投内蒙古能源有限公司不再纳入合并范围。
3. 应付债券变动幅度为-59.5%,原因:本期部分债券到期。
4. 预计负债变动幅度为-96.37%,原因:本期国电建投内蒙古能源有限公司不再纳入合并范围。
5. 营业收入变动幅度为-3.22%,原因:一是煤炭板块收入较上年同期下降；二是售电单价较上年同期下降。
6. 营业成本变动幅度为-3.98%,原因:燃料价格较上年同期下降。
7. 销售费用变动幅度为-30.18%,原因:销售服务费较上年同期下降。
8. 研发费用变动幅度为39.01%,原因:本年公司加大研发投入。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为55.35%,原因:燃料价格较上年同期下降。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.22%,原因:本期基建投资增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-114.96%,原因:本期偿还融资租赁款及保理款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.07%，资本回报率一般。去年的净利率为6.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额249.69亿元，累计分红总额248.53亿元，分红融资比为1。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.51%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达57.61%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达411.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在100.38亿元，每股收益均值在0.56元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为149.57亿元，已累计从业5年295天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓国电电力的前十大基金见下表：

持有国电电力最多的基金为易方达环保主题混合A，目前规模为51.74亿元，最新净值3.162（8月20日），较上一交易日下跌0.97%，近一年下跌4.43%。该基金现任基金经理为祁禾。

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