据证券之星公开数据整理，近期锦泓集团（603518）发布2024年中报。根据财报显示，锦泓集团净利润增3.08%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入20.78亿元，同比下降1.59%，归母净利润1.48亿元，同比上升3.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.25亿元，同比下降2.03%，第二季度归母净利润3162.33万元，同比下降22.39%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率69.42%，同比增0.66%，净利率7.11%，同比增4.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.84亿元，三费占营收比56.97%，同比增0.27%，每股净资产9.84元，同比增6.36%，每股经营性现金流1.04元，同比减4.35%，每股收益0.43元，同比增2.38%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 营业收入变动幅度为-1.59%,原因:线上收入及线下收入较同期略有下降。
- 营业成本变动幅度为-3.03%,原因:随收入下降而下降。
- 销售费用变动幅度为-1.17%,原因:销售人员工资薪金及营业员外包劳务费减少了0.14亿元，为去年下半年较多直营店铺转化为加盟店铺，员工数量有所下降。
- 管理费用变动幅度为23.56%,原因:工资薪金增加0.10亿以及股份支付费用增加0.07亿。
- 财务费用变动幅度为-40.46%,原因:银团借款减少，因此利息支出减少。
- 研发费用变动幅度为18.61%,原因:研发人员工资薪金增加0.08亿元。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.43%,原因:本期经营活动现金净流入较上年同期减少0.17亿元；其中，销售回款增加0.21亿元，收到政府补贴和税费返还减少约0.10亿元；本期采购支出减少0.38亿元，工资薪金支出增加0.07亿元，税费支出减少0.22亿元，其他与经营相关的支出增加0.80亿元。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.87%,原因:本期投资活动现金净流出较上年同期增加0.02亿元，为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加0.02亿元。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.60%,原因:本期筹资活动现金净流出为3.16亿元，其中取得借款1亿元，偿还债务2.9亿元，支付利息0.45亿元，支付租赁相关费用0.81亿元；上年同期筹资活动现金净流出为2.97亿元，其中取得借款3.30亿元，收到与股权激励款项0.11亿元，偿还债务3.8亿元，支付利息0.53亿元，支付租赁相关费用0.55亿元，支付借款保证金1.5亿元。
- 应收款项变动幅度为-31.29%,原因:销售季节性影响,第二季度销售低于第四季度，且对应收账款的管控有所加强，因此应收账款余额下降。
- 在建工程变动幅度为-30.59%,原因:会员系统完成验收上线转入无形资产。
- 应交税费变动幅度为-45.02%,原因:销售季节性影响，应交增值税减少。
- 其他应付款变动幅度为50.54%,原因:第二季度宣告发放普通股股利导致应付股利增加0.9亿元。
- 其他流动负债变动幅度为-36.96%,原因:销售季节性影响,第二季度应付退货款预提余额低于上年末。
- 长期借款变动幅度为-37.19%,原因:公司归还银团借款1.5亿。
- 其他综合收益变动幅度为-99.38%,原因:外币财务报表折算差额变动影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.84%，资本回报率一般。去年的净利率为6.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
- 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额17.27亿元，累计分红总额2.49亿元，分红融资比为0.14。公司预估股息率4.65%。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.59%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.25%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达96.62%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.44亿元，每股收益均值在0.99元。
重仓锦泓集团的前十大基金见下表：
持有锦泓集团最多的基金为泉果思源三年持有期混合A，目前规模为17.81亿元，最新净值0.8114（8月16日），较上一交易日下跌0.01%，近一年下跌17.77%。该基金现任基金经理为刚登峰。
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