五洲特纸（605007）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期五洲特纸（605007）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.31亿元，同比上升20.76%，归母净利润2.32亿元，同比上升2013.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.05亿元，同比上升7.71%，第二季度归母净利润9857.23万元，同比上升457.68%。本报告期五洲特纸盈利能力上升，毛利率同比增幅129.48%，净利率同比增幅1698.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.1%，同比增129.48%，净利率6.83%，同比增1698.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比3.27%，同比增3.77%，每股净资产5.98元，同比增21.37%，每股经营性现金流0.55元，同比增197.71%，每股收益0.58元，同比增2033.33%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

应收票据变动幅度为-36.02%,原因:上期质押的银行承兑票据本期到期减少。
存货变动幅度为32.45%,原因:公司纸浆产线逐步投产，增加对原料木浆、木片及废纸浆的备货。
其他流动资产变动幅度为151.78%,原因:公司江西基地、湖北基地产线建设，外购大量产线设备留抵增值税进项税增加。
使用权资产变动幅度为-38.35%,原因:湖北基地租赁办公楼及宿舍根据租赁期摊销减少。
其他非流动资产变动幅度为92.37%,原因:湖北基地预付工程设备款增加。
应付职工薪酬变动幅度为-47.04%,原因:上期末年终奖本期支付。
应交税费变动幅度为-53.88%,原因:2023年度企业所得税汇算清缴本期支付。
一年内到期的非流动负债变动幅度为99.16%,原因:公司湖北基地、江西基地产线建设，外购机器设备等增加公司的借款需求。
长期借款变动幅度为127.07%,原因:公司湖北基地、江西基地产线建设，外购机器设备等增加公司的借款需求。
租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:公司湖北基地租赁办公楼及宿舍到期减少。
长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:设备款分期支付。
营业收入变动幅度为20.76%,原因:产能爬坡及新增产能释放，销量增加。
营业成本变动幅度为12.05%,原因:木浆成本下降，及公司降本增效工作达成一定成果。
销售费用变动幅度为10.59%,原因:随着公司销售量的增长，相应仓储装卸费、业务宣传费增加，同时2023年8月份授予员工股权激励本期分期确认销售人员股份支付增加。
管理费用变动幅度为30.96%,原因:管理人员数量增加致薪酬上升，同时2023年8月份授予员工股权激励本期分期确认管理人员股份支付增加。
财务费用变动幅度为22.96%,原因:公司因湖北、江西基地产线建设所需借款规模上升造成利息支出增加，同时美元汇率较上年同期上升导致汇兑损益增加。
研发费用变动幅度为62.51%,原因:本期加大研发投入。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为198.52%,原因:本期营收规模扩张导致销售收回客户货款增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-852.27%,原因:湖北基地建设，公司购置长期资产支付现金增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.97%,原因:随着营收规模扩张、湖北基地建设资金需求，公司向银行金融机构借款用于基本建设和正常经营活动增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为6.32%，资本回报率一般。去年的净利率为4.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.04亿元，累计分红总额3.93亿元，分红融资比为0.97。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：