西藏旅游（600749）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西藏旅游（600749）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9171.04万元，同比上升1.15%，归母净利润-257.72万元，同比下降186.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6881.6万元，同比上升5.42%，第二季度归母净利润1722.18万元，同比上升48.29%。本报告期西藏旅游公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达239.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.52%，同比减17.1%，净利率-3.15%，同比减194.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计3422.8万元，三费占营收比37.32%，同比增12.61%，每股净资产4.52元，同比增2.33%，每股经营性现金流0.01元，同比增173.26%，每股收益-0.01元，同比减187.69%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-47.23%,原因:银行理财投资赎回。
2. 应收款项变动幅度为48.17%,原因:冬游西藏补贴和旅行社业务款尚未回款。
3. 在建工程变动幅度为53.04%,原因:景区配套设施投资增加。
4. 短期借款变动幅度为-72.24%,原因:本期偿还短期借款1.8亿。
5. 应交税费变动幅度为41.29%,原因:季节性收入变动，税负对应变动。
6. 营业成本变动幅度为10.22%,原因:2023年上半年未全面复工，2023年下半年至今全员上岗到位，人工成本有所增加。
7. 管理费用变动幅度为9.25%,原因:基层管理人员人工成本增加。
8. 财务费用变动幅度为6708.05%,原因:资金理财方式调整，存款收益降低，贷款利息增加。
9. 投资收益变动幅度为-67.45%,原因:两个科目主要反映闲置资金理财收益变化，本期理财方式调整，公允价值变动收益增长较为明显。
10. 公允价值变动收益变动幅度为359.29%,原因:两个科目主要反映闲置资金理财收益变化，本期理财方式调整，公允价值变动收益增长较为明显。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为173.26%,原因:清理跨期经营性支出减少较为明显。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为435.14%,原因:闲置资金理财尚未到期赎回。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-164.13%,原因:归还银行贷款比上年同期有所增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.12%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额11.98亿元，累计分红总额472.84万元，分红融资比为0。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239.75%）

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