中科蓝讯（688332）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期中科蓝讯（688332）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.91亿元，同比上升21.11%，归母净利润1.35亿元，同比上升19.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.28亿元，同比上升23.71%，第二季度归母净利润7975.18万元，同比上升26.7%。本报告期中科蓝讯存货明显上升，存货同比增幅达31.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.01%，同比减0.41%，净利率17.01%，同比减1.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计-371.88万元，三费占营收比-0.47%，同比增5.02%，每股净资产31.71元，同比增5.32%，每股经营性现金流0.51元，同比增141.24%，每股收益1.12元，同比增19.15%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.6%,原因:本期购买理财产品增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为95.17%,原因:本期购买理财产品增加。
3. 预付款项变动幅度为-46.5%,原因:本期对台积电采购减少。
4. 使用权资产变动幅度为-43.99%,原因:本期部分租赁到期。
5. 无形资产变动幅度为42.58%,原因:EDA软件到期续购。
6. 长期待摊费用变动幅度为-86.57%,原因:摊销导致期末金额减少。
7. 递延所得税资产变动幅度为-38.19%,原因:确认暂时性差异对递延所得税费用的影响。
8. 应付账款变动幅度为43.35%,原因:本期采购存储芯片及封测加工服务增加。
9. 合同负债变动幅度为380.01%,原因:预收客户货款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-84.87%,原因:2023年年终奖已发放。
11. 应交税费变动幅度为-61.75%,原因:2023年年终奖个税已代扣代缴。
12. 其他应付款变动幅度为-43.0%,原因:珠海分公司住房公积金缴费时间调整至当月。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为91.34%,原因:本期新增一笔长期借款。
14. 其他流动负债变动幅度为379.99%,原因:预收款增加。
15. 营业收入变动幅度为21.11%,原因:报告期内，公司布局培育新兴市场，产品种类日益丰富，出货量及营业收入同步增长。
16. 营业成本变动幅度为21.26%,原因:营业收入增长带动营业成本同步增长。
17. 销售费用变动幅度为73.49%,原因:随着公司业务规模扩大，销售人员薪酬有所增长，本期公司加大产品推广力度，广告宣传费有所增长。
18. 管理费用变动幅度为23.44%,原因:本期管理人员薪酬有所增长；同时新增短期租赁，租金物业费有所增长；此外与上年同期相比，公司合并范围变更，基金公司计提中介费，导致中介费用有所增长。
19. 财务费用变动幅度为-27.85%,原因:公司持有的大额存单相比上年同期有所增长，带动利息收入增长。
20. 研发费用变动幅度为-10.63%,原因:本期光罩费用相比上年同期减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为141.35%,原因:公司营业收入增长带动收款增长，同时备货相对放缓。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-661.16%,原因:本期购买大额存单及理财产品金额有所增长。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-185.04%,原因:本期归还贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.9%，资本回报率不强。然而去年的净利率为17.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额27.50亿元，累计分红总额2.20亿元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.1亿元，每股收益均值在2.58元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是融通基金的范琨，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为102.84亿元，已累计从业8年193天，擅长挖掘成长股。

重仓中科蓝讯的前十大基金见下表：

持有中科蓝讯最多的基金为信澳先进智造股票型，目前规模为13.41亿元，最新净值1.1721（8月14日），较上一交易日下跌1.37%，近一年下跌25.03%。该基金现任基金经理为齐兴方。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司账户的募集资金较多，如何规划使用？

答：公司将投向于智能蓝牙音频芯片升级项目、物联网芯片产品研发及产业化项目、Wi-Fi 蓝牙一体化芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目和发展与科技储备基金。募投项目围绕公司主营业务，通过技术研发进一步提升产品性能、优化产品结构，不断升级公司芯片工艺制程，将公司产品线扩充至 Wi-Fi 蓝牙一体化芯片、物联网芯片等新业务、新产品领域，进一步增强公司技术研发实力，提升核心竞争力。基于对客户需求的调研、研发项目的排期及市场竞争情况，公司将按照计划逐步推进募集资金投资项目。同时，公司也不排除以并购重组的形式进行业务拓展，并按照相关规定及时履行信息披露义务。

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