云天化（600096）2024年中报简析：净利润增6.1%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云天化（600096）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入319.93亿元，同比下降9.16%，归母净利润28.41亿元，同比上升6.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入181.36亿元，同比下降6.19%，第二季度归母净利润13.82亿元，同比上升25.01%。本报告期云天化盈利能力上升，毛利率同比增幅9.85%，净利率同比增幅13.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.61%，同比增9.85%，净利率10.71%，同比增13.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.51亿元，三费占营收比3.29%，同比增0.93%，每股净资产10.83元，同比增14.56%，每股经营性现金流2.52元，同比增40.56%，每股收益1.55元，同比增6.1%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为148.43%,原因:报告期末部分商贸业务尚未收款结算。
2. 短期借款变动幅度为-30.38%,原因:本期经营活动产生的现金净流量较多，偿还的借款增加。
3. 合同负债变动幅度为-39.03%,原因:自制化肥产品结算增加，合同负债减少。
4. 其他非流动资产变动幅度为-74.02%,原因:本期子公司结算预付工程及设备款。
5. 应付账款变动幅度为50.54%,原因:报告期末部分商贸业务尚未付款结算。
6. 其他流动负债变动幅度为-34.48%,原因:自制化肥产品结算增加，待转销项税减少。
7. 长期应付款变动幅度为-33.69%,原因:本期子公司部分融资租赁一年内到期，重分类至一年内到期的非流动负债项目。
8. 其他综合收益变动幅度为59.64%,原因:本期汇率变动引起外币报表折算差额增加。
9. 营业收入变动幅度为-9.16%,原因:贸易产品价格同比下降，公司适当缩减了规模，贸易收入同比下降。
10. 营业成本变动幅度为-10.75%,原因:贸易规模和采购价格下降，导致营业成本下降。
11. 财务费用变动幅度为-20.37%,原因:公司加强资金集中管控与优化，带息负债减少，综合资金成本同比下降。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为40.56%,原因:公司本期贸易业务营运资金占用减少。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.49%,原因:上年同期收购青海云天化支付的现金较多。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-570.66%,原因:本期带息负债净偿还较多，以及支付了子公司少数股权的收购款。
15. 信用减值损失变动幅度为797.95%,原因:本期收回以前年度已计提坏账准备的部分应收款项。
16. 投资收益变动幅度为50.39%,原因:本期参股公司效益提升。
17. 资产减值损失变动幅度为54.34%,原因:上年同期因部分产品及原料价格下跌，对相关自制产品及商贸存货计提跌价准备较多。
18. 营业外支出变动幅度为253.17%,原因:本期子公司固定资产报废损失以及滞纳金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.93%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额197.67亿元，累计分红总额59.84亿元，分红融资比为0.3。公司预估股息率5.38%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在46.74亿元，每股收益均值在2.55元。

重仓云天化的前十大基金见下表：

持有云天化最多的基金为500增强LOF，目前规模为85.87亿元，最新净值1.955（8月13日），较上一交易日上涨0.36%，近一年下跌13.19%。该基金现任基金经理为李笑薇 徐幼华 方旻。

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