燕麦科技（688312）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期燕麦科技（688312）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.73亿元，同比上升44.0%，归母净利润2438.32万元，同比下降10.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.01亿元，同比上升50.1%，第二季度归母净利润1606.94万元，同比下降38.19%。本报告期燕麦科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达108.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率59.35%，同比减3.36%，净利率13.12%，同比减41.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计3384.7万元，三费占营收比19.58%，同比增108.86%，每股净资产9.06元，同比增1.42%，每股经营性现金流-0.28元，同比减225.39%，每股收益0.17元，同比减10.53%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为101.2%,原因:报告期内预付材料款增加。
2. 存货变动幅度为129.09%,原因:报告期内发出商品增加。
3. 合同资产变动幅度为72.4%,原因:报告期内应收客户设备质保金增加。
4. 在建工程变动幅度为537.42%,原因:报告期内杭州年产2400台/套智能化测试设备项目装修款较上年增加。
5. 使用权资产变动幅度为-31.61%,原因:报告期内杭州公司租赁厂房到期，将搬迁至公司自建工业园，减产厂房租赁。
6. 长期待摊费用变动幅度为51.29%,原因:报告期内杭州年产2400台/套智能化测试设备项目装修费用增加。
7. 递延所得税资产变动幅度为46.36%,原因:报告期内股份支付金额较大，相应确认的递延所得税资产增加。
8. 短期借款变动幅度为622.02%,原因:报告期内公司银行短期借款较上年增加。
9. 合同负债变动幅度为530.6%,原因:报告期内预收客户货款增加。
10. 应交税费变动幅度为42.83%,原因:报告期内应交企业所得税和个人所得税金额增加。
11. 其他流动负债变动幅度为372.82%,原因:报告期内预收客户货款增值税金额增加。
12. 租赁负债变动幅度为-43.83%,原因:报告内杭州公司租赁厂房到期，将搬迁至杭州第二总部基地工业园，减少厂房租赁。
13. 营业收入变动幅度为44.0%,原因:报告期内消费电子业务复苏，公司传统业务收入增长，新业务方向也实现了较大业务突破，贡献一定的营业收入份额。
14. 营业成本变动幅度为51.7%,原因:报告期内营业收入增加，营业成本相应增加。
15. 销售费用变动幅度为48.18%,原因:报告期内售后服务人员增加，人力薪酬较上年增加。
16. 管理费用变动幅度为49.34%,原因:报告期内确认的股份支付和杭州第二总部基地工业园厂房折旧费用增加。
17. 财务费用变动幅度为41.22%,原因:报告期内美金汇率波动较小，汇兑收益较上年同期减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-225.39%,原因:报告期内公司订单较上年同期增长，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.07%,原因:报告期内公司投资理财所收到的现金流量净额较上年同期增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为149.11%,原因:报告期内未到期债务较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.57%，资本回报率不强。然而去年的净利率为20.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额7.06亿元，累计分红总额2.45亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达211.97%）

重仓燕麦科技的前十大基金见下表：

持有燕麦科技最多的基金为金鹰核心资源混合A，目前规模为6.75亿元，最新净值1.4473（8月9日），较上一交易日下跌0.3%，近一年下跌15.31%。该基金现任基金经理为陈颖。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：杭州基地什么时候可以投入使用？

答：今年初已有部分面积投入使用，预计今年9月完成整体装修并正式入驻。

2、公司今年有计划扩张人员吗？

常规扩张一直有，大的扩张需要看今年Q4打样情况，视情况而定。

3、公司FPC测试业务的核心竞争力是什么？

该项业务应用终端领域主要为消费电子产品，具有生命周期短、更新换代快、技术门槛高等特点，能够及时理解、识别客户需求并通过研发创新将其快速转换为产品，满足客户的测试通过率、效率、漏检率、误检率等一系列前沿技术指标和交期要求，是公司核心竞争力的重要体现。

4、公司员工激励情况如何？

自公司上市以来，已实施4期第二类限制性股票激励方案。

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