盛美上海（688082）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期盛美上海（688082）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.04亿元，同比上升49.33%，归母净利润4.43亿元，同比上升0.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.83亿元，同比上升49.14%，第二季度归母净利润3.63亿元，同比上升17.66%。本报告期盛美上海三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达56.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率50.68%，同比减1.79%，净利率18.44%，同比减32.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.78亿元，三费占营收比15.74%，同比增56.16%，每股净资产15.6元，同比增16.12%，每股经营性现金流1.02元，同比增334.63%，每股收益1.02元，同比增0.99%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为41.86%,原因:本期经营活动以及筹资活动现金流增加。
2. 应收票据变动幅度为505.78%,原因:随着应收货款回款方式变化。
3. 合同资产变动幅度为46.51%,原因:本期应收到期质保金款项增加。
4. 其他流动资产变动幅度为63.48%,原因:本期定期存款以及待抵扣进项税增加。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为63.03%,原因:本期新增对外投资。
6. 开发支出变动幅度为60.17%,原因:本期开发支出项目持续投入。
7. 递延所得税资产变动幅度为33.6%,原因:本期应纳税暂时性差异科目变动。
8. 其他非流动资产变动幅度为-45.09%,原因:定期存款到期转回货币资金。
9. 短期借款变动幅度为74.66%,原因:本期短期借款增加。
10. 应交税费变动幅度为45.72%,原因:本期利润总额增加使得本期应交企业所得税较上期期末增加。
11. 其他应付款变动幅度为404.83%,原因:本期计提应付股利2.73亿元。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为135.81%,原因:本期一年内到期的长期借款增加。
13. 其他流动负债变动幅度为-100.0%,原因:本期待转销项税额变动。
14. 长期借款变动幅度为43.53%,原因:本期长期借款增加。
15. 营业收入变动幅度为49.33%,原因:受益于中国半导体行业设备需求持续旺盛，公司凭借核心技术和产品多元化的优势，收入持续增长；公司在新客户拓展和新市场开发方面取得了显著成效，成功打开新市场并开发了多个新客户，提升了整体营业收入；公司新产品逐步获得客户认可，收入稳步增长。
16. 营业成本变动幅度为52.17%,原因:营业成本随营业收入增长而增加。
17. 销售费用变动幅度为86.39%,原因:销售和售后服务人员数量增加，且因业绩增长工资、奖金有所提高，使得销售和售后服务人员工资薪金增加，授予销售人员限制性股票确认的股份支付费用增加，以及交通差旅费和售后服务费用等随营业收入的增长而增加。
18. 管理费用变动幅度为135.07%,原因:业务规模扩大产生的管理需求，聘用的管理人员数量增加，公司支付给管理人员的职工薪酬提高，授予管理人员限制性股票确认的股份支付费用增加，以及审计中介机构和其他服务费用增加。
19. 财务费用变动幅度为52.89%,原因:本期汇兑收益比较上期减少。
20. 研发费用变动幅度为62.56%,原因:随着现有产品改进、工艺开发以及新产品和新工艺开发，相应研发物料消耗增加，聘用的研发人员人数以及支付研发人员的薪酬增加，以及授予研发人员限制性股票确认的股份支付费用增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为334.87%,原因:本期销售回款较上期增加，以及因销售订单增长引起的本期预收货款增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.71%,原因:上期定期存款4.7亿到期转回货币资金，而本期定期存款仅到期转回1.8亿元，以及本期支付在建工程等投资增加。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9799.6%,原因:本期银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.75%，资本回报率强。去年的净利率为23.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额36.85亿元，累计分红总额4.34亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.16%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达167.34%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达112.86%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在11.3亿元，每股收益均值在2.58元。

重仓盛美上海的前十大基金见下表：

持有盛美上海最多的基金为东方人工智能主题混合A，目前规模为5.01亿元，最新净值0.8438（8月8日），较上一交易日上涨1.93%，近一年下跌18.35%。该基金现任基金经理为严凯。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年第二季度电镀及清洗设备在客户端的验收节奏和毛利率的趋势会怎样？

答：公司预计电镀及清洗设备在客户端的验收情况将在2024年二、三、四季度逐渐体现。今年第二季度的毛利率仍将保持在45%左右。

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