九华旅游（603199）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期九华旅游（603199）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中九华旅游营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入3.95亿元，同比上升3.92%，归母净利润1.14亿元，同比上升2.65%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.15亿元，同比上升14.17%，第二季度归母净利润6221.8万元，同比上升25.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.17%，同比增1.05%，净利率28.93%，同比减1.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计6104.05万元，三费占营收比15.45%，同比减1.49%，每股净资产13.05元，同比增6.59%，每股经营性现金流0.69元，同比减53.83%，每股收益1.03元，同比增2.64%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-35.42%,原因:支付股利。
2. 应收款项变动幅度为774.45%,原因:年中在授信期内销售款尚未收回。
3. 预付款项变动幅度为44.04%,原因:预付备品备件款增加。
4. 其他应收款变动幅度为71.22%,原因:年中员工备用金借款增加。
5. 在建工程变动幅度为-81.03%,原因:交通转换中心项目转固。
6. 使用权资产变动幅度为291.02%,原因:新增租赁经营场地。
7. 长期待摊费用变动幅度为-47.62%,原因:服装费待摊减少。
8. 应付账款变动幅度为-32.86%,原因:支付已结算的工程款。
9. 应交税费变动幅度为-51.64%,原因:应交企业所得税减少。
10. 其他应付款变动幅度为33.03%,原因:应付保证金等增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为53.14%,原因:新增租赁经营场地。
12. 租赁负债变动幅度为357.82%,原因:新增租赁经营场地。
13. 其他非流动负债变动幅度为1312.72%,原因:计提风景区内线客运专营费。
14. 财务费用变动幅度为37.79%,原因:租赁负债利息支出增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.83%,原因:本期支付各项税费增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.61%,原因:结构性存款到期收回增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-38176.21%,原因:本期分配股利增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.98亿元，每股收益均值在1.79元。

重仓九华旅游的前十大基金见下表：

持有九华旅游最多的基金为金信消费升级股票A，目前规模为0.71亿元，最新净值1.3053（7月30日），较上一交易日下跌0.21%，近一年下跌19.93%。该基金现任基金经理为杨超。

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