开源证券：给予亚信安全买入评级

开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对亚信安全进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：XDR平台领跑者，推进云网安融合发展》，本报告对亚信安全给出买入评级，当前股价为14.7元。

　　亚信安全(688225)
　　身份安全和终端安全领域领军企业，首次覆盖给予“买入”评级
　　公司是中国网络安全软件市场领跑者，是业内“懂网、懂云”的网络安全公司。我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.15、1.32、1.85亿元，EPS分别为0.04、0.33、0.46元/股，当前股价对应PE分别397.1、44.5、31.6倍。公司估值高于同行可比公司平均估值水平，考虑公司在网络软件领域的领先地位，未来有望在云安全、AI安全等领域取得重要突破，首次覆盖给予“买入”评级。
　　对标国际头部网安公司，平台优势卡位、产品智能联动
　　产品层面，公司身份安全、端点安全、态势感知、终端安全检测与响应（EDR）、威胁情报、云主机安全等产品均处于行业领先地位。同时，对标Trend Micro、CrowdStrike、Palo Alto国际头部网安公司，公司推出Trust One终端安全平台及XDR一体化安全平台，以产品子能力+平台大能力+专家服务提供了完整的解决方案，既可以满足本地化部署，也可以支持SaaS化部署。
　　内生+外延，推动云网安一体化融合发展
　　（1）收购安全狗，加强云安全领域布局。2023年10月，公司收购厦门服云信息科技有限公司75.96%的股权，通过此次收购公司与服云信息将深度融合云安全的产品技术能力，加速云原生安全的创新发展，构筑完整的云安全产品体系。
　　（2）拟收购亚信科技，进一步打通云网安一体化战略。2024年1月，公司公告重大资产重组预案，拟控股亚信科技，亚信科技在运营商市场积累深厚，通过本次交易，公司将进一步打造“懂网、懂云、懂安全”的能力体系，提升“云网安”融合能力，实现产品线的延伸及增强，提升整体解决方案实力。
　　风险提示：行业增长速度下降的风险；核心技术人员流失风险；新产品研发风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为0.61%，其预测2024年度归属净利润为盈利1400万，根据现价换算的预测PE为490。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。

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