德恩精工（300780）2024年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期德恩精工（300780）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中德恩精工增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.18亿元，同比上升11.47%，归母净利润-2059.54万元，同比下降374.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.18亿元，同比上升11.47%，第一季度归母净利润-2059.54万元，同比下降374.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.29%，同比减86.58%，净利率-17.96%，同比减350.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计2164.98万元，三费占营收比18.37%，同比减7.6%，每股净资产7.95元，同比减4.84%，每股经营性现金流-0.03元，同比减111.26%，每股收益-0.14元，同比减380.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中利润同比下降679%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达42.97%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达119.27%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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