赛科希德（688338）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期赛科希德（688338）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中赛科希德营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入7581.86万元，同比上升13.56%，归母净利润3042.98万元，同比上升14.48%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7581.86万元，同比上升13.56%，第一季度归母净利润3042.98万元，同比上升14.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率64.19%，同比增4.08%，净利率40.12%，同比增0.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计804.04万元，三费占营收比10.6%，同比增12.8%，每股净资产15.36元，同比减18.08%，每股经营性现金流0.19元，同比减21.78%，每股收益0.29元，同比增16.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在行业里面的竞争态势？公司在国产替代加速逻辑与趋势下做出哪些努力？公司的核心竞争力是什么？

答：我国血栓与止血体外诊断市场发展时间较短，普及率较低，目前正处于快速发展期，2015-2019 年的年复合增长率为 24.8%，2019 年市场规模约 64.7 亿元；目前中国凝血市场进口三大品牌（SYSMEX、STGO、沃芬）还占据 80%的市场份额。由于进口品牌进入市场较早，凝血检测应用场景特殊，且在医院开展的检测项目集中在筛查项目，给凝血进口替代增加了一定难度，目前国产产品在血栓与止血领域市场份额的提高还有较大空间。

DIP、DRG、阳光采购、带量采购等医保控费行为的落地，也客观上给国产优质医疗器械提供的进口替代的机会。公司在研发方面加快凝血检测新产品的技术开发进度，陆续取得 SF-9200、D-二聚体新试剂盒、抗凝血酶试剂盒等多项新产品注册证，后续将不断投入研发，增加检测项目种类，提高自动化程度，进一步提升三级医院的竞争力。

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