天孚通信（300394）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天孚通信（300394）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中天孚通信营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入7.32亿元，同比上升154.95%，归母净利润2.79亿元，同比上升202.68%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.32亿元，同比上升154.95%，第一季度归母净利润2.79亿元，同比上升202.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.51%，同比增7.95%，净利率38.24%，同比增19.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计2103.85万元，三费占营收比2.88%，同比减6.62%，每股净资产8.84元，同比增28.13%，每股经营性现金流0.35元，同比减2.1%，每股收益0.71元，同比增201.92%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀，且稳健得很。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在13.68亿元，每股收益均值在3.4元。

该公司被5位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的许炎，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为60.08亿元，已累计从业7年245天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓天孚通信的前十大基金见下表：

持有天孚通信最多的基金为南方中证500ETF，目前规模为782.24亿元，最新净值5.3463（4月24日），较上一交易日上涨1.05%，近一年下跌15.61%。该基金现任基金经理为罗文杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司应用于 800G 光模块的器件市场份额目前占据领先地位，该优势在未来 6T 或更高速率的产品上是否具有可持续性？

答：公司持续保持高强度研发投入，关注前沿技术发展，配合客户 800G、1.6T新品研发，同时长期持续改善良率和效率，争取订单的同时助力客户降本。

Q2今年未来三个季度产能扩充和经营预期情况如何？

公司根据客户需求持续扩充人员和设备产能，经营结果受到订单增量趋势、客户和产品结构、良率和效率趋势、费用增长趋势等多方面影响，目前整体业务正常，努力满足客户交付。

Q3相较于光无源器件，公司光有源器件毛利率较低的原因？

光有源器件的成本中涉及较大金额比例的外购物料，成本结构和光无源器件有较大差异。

Q4公司泰国工厂员工计划如何安排？

公司目前在泰国已经有多位员工在现场负责前期基建和装修，厂房交付投产后，计划从苏州、江西和深圳生产基地外派部分员工，同步在泰国当地招聘员工。

Q5公司泰国工厂计划生产哪些产品，海内外产能如何规划和分配？

公司根据客户需求协调生产基地优先安排顺序，国内主要以江西生产基地为主，海外主要以泰国生产基地为主。

Q6公司产能紧缺的情况是否仍然存在？

公司在场地、人员和设备方面近期都进行了大规模扩产，会尽全力达成客户交付，目前部分产品线还依然存在产能紧张情况。

Q7今年春节前后的人员短缺情况往年是否也出现？

往年春节前后的人员变动影响不如今年明显，因 2023 年公司扩产规模较大，春节后人员短缺情况较为明显。目前人员短缺和产能问题已得到缓解，公司会想法设法尽快提产。

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