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三孚新科(688359)2023年年报简析:增收不增利,盈利能力上升

来源:证星财报简析 2024-04-25 06:06:50
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据证券之星公开数据整理,近期三孚新科(688359)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中三孚新科增收不增利,盈利能力上升。截至本报告期末,公司营业总收入4.97亿元,同比上升36.42%,归母净利润-3679.34万元,同比下降14.12%。按单季度数据看,第四季度营业总收入1.65亿元,同比上升87.78%,第四季度归母净利润-450.4万元,同比下降229.61%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利4430万元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率32.17%,同比增7.71%,净利率-7.0%,同比增30.04%,销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元,三费占营收比29.46%,同比减9.79%,每股净资产5.21元,同比增2.2%,每股经营性现金流-0.25元,同比减191.9%,每股收益-0.4元,同比减14.29%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 交易性金融资产的变动原因:新增江西博泉银行理财。
  2. 应收票据变动幅度为39.44%,原因:新增子公司。
  3. 应收款项变动幅度为44.19%,原因:新增子公司。
  4. 应收款项融资变动幅度为48.10%,原因:新增子公司。
  5. 预付款项变动幅度为-79.18%,原因:合同取消,将预付款重分类至其他应收款。
  6. 应收股利变动幅度为-100.00%,原因:本期收到上期应收股利。
  7. 存货变动幅度为75.82%,原因:新增子公司。
  8. 其他流动资产变动幅度为674.20%,原因:待抵扣增值税增加。
  9. 长期股权投资变动幅度为-61.42%,原因:本期江西博泉和康迪斯威由非控股变更为控股。
  10. 其他非流动金融资产变动幅度为-100.00%,原因:本期江西博泉由非控股变更为控股。
  11. 固定资产变动幅度为59.86%,原因:新增子公司。
  12. 在建工程变动幅度为-76.80%,原因:三孚本部车间改造工程转固。
  13. 使用权资产变动幅度为172.17%,原因:新增子公司,房屋租赁增加。
  14. 无形资产变动幅度为185.58%,原因:新增子公司,土地使用权增加。
  15. 商誉变动幅度为892.01%,原因:新增子公司,评估增值。
  16. 长期待摊费用变动幅度为71.93%,原因:新增设备改造,以及车间装修。
  17. 递延所得税资产变动幅度为157.16%,原因:新增子公司,评估增值。
  18. 其他非流动资产变动幅度为-77.00%,原因:上期预付的设备本期到货转固。
  19. 短期借款变动幅度为215.62%,原因:银行借款增加。
  20. 应付账款变动幅度为160.69%,原因:新增子公司,应付供应商货款增加。
  21. 应付职工薪酬变动幅度为73.03%,原因:新增子公司,人工增加。
  22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为167.87%,原因:一年内到期的长期借款和一个内到期的长期应付款。
  23. 其他流动负债变动幅度为44.58%,原因:新增子公司,已背书未到期的票据增加。
  24. 长期借款变动幅度为308.93%,原因:新增并购贷款。
  25. 租赁负债变动幅度为261.49%,原因:新增子公司,房屋租赁增加。
  26. 长期应付款变动幅度为45.60%,原因:并购江西博泉,应付的股权转让款。
  27. 递延所得税负债变动幅度为152.46%,原因:新增子公司,评估增值。
  28. 未分配利润变动幅度为-30.25%,原因:经营利润减少。
  29. 少数股东权益变动幅度为4267.06%,原因:新增控股子公司,少数股东增加。
  30. 营业收入变动幅度为36.42%,原因:报告期内,公司进一步购买康迪斯威股权,新增被动元件镀锡专用化学品产品品类收入;增资控股PCB及半导体电镀设备企业明毅电子并引进铜箔生产设备合作方成立控股公司惠州毅领,扩大并提升机械设备研发和制造能力,新增了设备及设备构件类收入。
  31. 营业成本变动幅度为31.94%,原因:报告期内新增控股子公司明毅电子、康迪斯威、惠州毅领,收入增加导致成本增加。
  32. 销售费用变动幅度为38.21%,原因:报告期内新增控股子公司明毅电子、康迪斯威、惠州毅领,费用增加较大。
  33. 财务费用变动幅度为1171.91%,原因:报告期内公司银行借款增加,利息支出增加。
  34. 研发费用变动幅度为75.94%,原因:报告期内新增控股子公司明毅电子、康迪斯威、惠州毅领,合并其研发费用;公司引进了行业内优秀的研发人员,导致人员人工费用增加较大。
  35. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-192.01%,原因:报告期内新增控股子公司明毅电子、康迪斯威、惠州毅领,购买商品支付的现金增加以及人工支出增加。
  36. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.05%,原因:报告期内公司购买土地及收购子公司。
  37. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1373.69%,原因:公司银行借款增加,利息支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大,最新年报处于亏损状态。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理,注意即将到期的长期借款规模。公司报告期内合同负债规模环比增幅达195.3%,未完成订单增加,可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为负。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,近期公司主营业务盈利水平差,发展压力较大,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般,历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为16.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.44%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达27.18%、近3年经营性现金流均值为负)
  3. 建议关注财务费用状况(近3年经营活动产生的现金流净额均值为负)
  4. 建议关注公司应收账款状况(年报归母净利润为负)

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:请贵司复合铜箔量产设备(“一步法”或“二步法”复合铜箔水电镀量产设备)的单线产能可以做到多少GW?

答:目前我们的单线产能已经达到0.5GW,计划今年内将单线产能提升至1GW,甚至更高。我们主要通过提升线速和增加宽幅的方式提升单线产能在宽幅方面,我们已出货设备的宽幅已经达到1,650mm,后续将在此基础上进一步加宽;在线速方面,目前已出货设备的线速已经达到10m/min,后续提升目标是15-20m/min。此外,我们的设备具备良好的持续生产能力。上述每一步技术升级都需要我们技术团队不懈的努力和付出,希望各位投资者能给我们多一些信心及耐心,谢谢!


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