东阳光（600673）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期东阳光（600673）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中东阳光营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入28.3亿元，同比上升5.31%，归母净利润9876.25万元，同比上升50.46%。按单季度数据看，第一季度营业总收入28.3亿元，同比上升5.31%，第一季度归母净利润9876.25万元，同比上升50.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.2%，同比减1.71%，净利率3.24%，同比增37.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.1亿元，三费占营收比7.41%，同比减27.4%，每股净资产3.29元，同比减3.79%，每股经营性现金流0.06元，同比增6.16%，每股收益0.03元，同比增50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。公司报告期内合同负债规模环比增幅达40.88%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司经营中用在财务上的成本不少。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.69%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.43%、流动比率仅为0.95）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在12.12亿元，每股收益均值在0.4元。

重仓东阳光的前十大基金见下表：

持有东阳光最多的基金为博时汇兴回报一年持有期混合，目前规模为66.35亿元，最新净值0.689（4月24日），较上一交易日上涨1.4%，近一年下跌7.32%。该基金现任基金经理为吴渭。

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