华民股份（300345）2024年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华民股份（300345）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中华民股份增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入2.31亿元，同比上升18.9%，归母净利润-4709.32万元，同比下降957.56%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.31亿元，同比上升18.9%，第一季度归母净利润-4709.32万元，同比下降957.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-3.07%，同比减117.97%，净利率-25.65%，同比减934.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计3014.62万元，三费占营收比13.05%，同比增67.93%，每股净资产1.44元，同比减16.97%，每股经营性现金流-0.21元，同比增53.91%，每股收益-0.08元，同比减957.89%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他流动负债不算少，建议了解下细节。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司报告期内在建工程规模环比变大198.94%，公司开始建设新产能，建议关注公司新产能的详细信息，关注公司产品竞争格局。公司有营业外的收入，这种情况比较少见，需要注意。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.18%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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