三七互娱（002555）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期三七互娱（002555）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中三七互娱增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入165.47亿元，同比上升0.86%，归母净利润26.59亿元，同比下降10.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入45.04亿元，同比下降4.74%，第四季度归母净利润4.66亿元，同比下降33.17%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利32.44亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率79.5%，同比减2.35%，净利率15.92%，同比减10.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计94.61亿元，三费占营收比57.18%，同比增2.14%，每股净资产5.73元，同比增4.29%，每股经营性现金流1.42元，同比减11.53%，每股收益1.2元，同比减10.45%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-199.14%,原因:报告期内存款利息收入较上年同期增加。
2. 研发费用变动幅度为-21.13%,原因:2022年下半年公司优化研发品类结构，减少部分非战略品类的研发投入，加大战略品类的研发投入。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.58%,原因:本报告期内公司购买和赎回理财产品、定期存款的现金净流入增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.29%,原因:本报告期内股利分配增加及回购股份用于员工激励等原因综合影响。
5. 货币资金变动幅度为20.42%,原因:经营活动产生的现金流量净流入。
6. 在建工程变动幅度为120.4%,原因:本报告期内广州总部大楼建设项目投入。
7. 使用权资产变动幅度为-48.0%,原因:本报告期内计提折旧及部分租赁合同终止。
8. 短期借款变动幅度为72.53%,原因:本报告期内票据融资及银行借款筹资增加。
9. 租赁负债变动幅度为-76.5%,原因:本报告期内按租赁合同约定支付租金使得租赁付款额下降。
10. 交易性金融资产变动幅度为-27.51%,原因:期末公司赎回到期的银行理财以及结构性存款。
11. 预付款项变动幅度为33.68%,原因:报告期末新游戏上线，预付互联网流量费增加。
12. 商誉变动幅度为-0.69%,原因:本报告期内计提商誉减值。
13. 其他非流动资产变动幅度为122.69%,原因:公司为提高资金收益，购买1年期以上的定期存款余额增加，以及新增购买地块。
14. 应付票据变动幅度为95.86%,原因:报告期内采用银行承兑汇票结算的供应商款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年优秀，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在34.4亿元，每股收益均值在1.54元。

重仓三七互娱的前十大基金见下表：

持有三七互娱最多的基金为华夏中证动漫游戏ETF，目前规模为61.86亿元，最新净值0.8774（4月19日），较上一交易日下跌2.54%，近一年下跌33.89%。该基金现任基金经理为徐猛。

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