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东方明珠(600637)2023年年报简析:营收净利润同比双双增长,盈利能力上升

来源:证星财报简析 2024-04-21 06:03:19
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据证券之星公开数据整理,近期东方明珠(600637)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中东方明珠营收净利润同比双双增长,盈利能力上升。截至本报告期末,公司营业总收入79.73亿元,同比上升18.92%,归母净利润6.02亿元,同比上升245.79%。按单季度数据看,第四季度营业总收入23.67亿元,同比上升14.51%,第四季度归母净利润-1.84亿元,同比下降30.22%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利18.45亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率32.08%,同比增8.29%,净利率7.82%,同比增279.06%,销售费用、管理费用、财务费用总计14.95亿元,三费占营收比18.75%,同比减13.01%,每股净资产8.68元,同比增1.43%,每股经营性现金流0.48元,同比增8.12%,每股收益0.18元,同比增245.56%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 销售费用变动幅度为5.82%,原因:报告期内收入增加同时,宣传推广等销售活动同比增加。
  2. 管理费用变动幅度为-2.08%,原因:报告期内子公司办公场地退租,租赁费同比减少。
  3. 研发费用变动幅度为-40.82%,原因:报告期内研发人员薪酬计入研发费用比例减少,以及研发物料消耗同比减少。
  4. 财务费用变动幅度为17.43%,原因:报告内利息支出增加。
  5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为8.12%,原因:报告期内文旅业务恢复较好。
  6. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-21.73%,原因:报告期内管理费用及研发支出同比减少。
  7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-243.06%,原因:报告期内收到题桥动迁款,以及去年同期借款本金及利息回收。
  8. 收回投资收到的现金变动幅度为1410.67%,原因:报告期内出售工业富联以及收回南通瑞旭本金。
  9. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为746.92%,原因:报告期内收到题桥动迁款。
  10. 收回借款本金及利息变动幅度为-100.0%,原因:去年同期对外借款收回。
  11. 投资支付的现金变动幅度为349.08%,原因:报告期内新增股权投资项目。
  12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.14%,原因:本报告期内收到少数股东的增资款。
  13. 吸收投资收到的现金的变动原因:子公司少数股东增资款。
  14. 取得借款收到的现金变动幅度为79.27%,原因:报告内借款增加。
  15. 偿还债务支付的现金变动幅度为545.71%,原因:归还借款。
  16. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为60.04%,原因:支付子公司少数股权收购款。
  17. 交易性金融资产变动幅度为7.78%,原因:报告期内低风险保本理财产品同比净申购增加。
  18. 其他非流动金融资产变动幅度为131.5%,原因:报告期内新增对外投资。
  19. 长期借款变动幅度为97.7%,原因:报告期内银行借款增加。
  20. 营业收入变动幅度为18.92%,原因:报告期内文旅业务恢复较好,收入同比增幅较大。
  21. 营业成本变动幅度为14.77%,原因:报告期内文旅业务恢复较好,成本与收入配比同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,公司账上现金相对于短债充裕,公司账上金融资产相对于短债充裕,短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流比利润高太多,建议确认原因。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位一般,利润率一般,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱,历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示,利润增速会有所增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达318.1%)

重仓东方明珠的前十大基金见下表:

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持有东方明珠最多的基金为华夏中证500指数增强A,目前规模为38.43亿元,最新净值1.7048(4月19日),较上一交易日下跌0.3%,近一年下跌4.96%。该基金现任基金经理为张弘弢 孙蒙。

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