阳煤化工（600691）2023年年报简析：净利润减2048.86%

据证券之星公开数据整理，近期阳煤化工（600691）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中阳煤化工净利润减2048.86%。截至本报告期末，公司营业总收入136.21亿元，同比下降20.05%，归母净利润-13.66亿元，同比下降2048.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入26.36亿元，同比下降25.61%，第四季度归母净利润-11.36亿元，同比下降834.74%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利4900万元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.28%，同比减36.83%，净利率-16.71%，同比减20760.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.17亿元，三费占营收比7.46%，同比增21.1%，每股净资产1.96元，同比减22.65%，每股经营性现金流0.61元，同比减15.45%，每股收益-0.57元，同比减2054.76%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-15.45%,原因:公司部分产品价格下跌导致销售商品收到的现金流减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.65%,原因:本期子公司购建资产增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.98%,原因:同期支付借款保证金较多。
4. 应收票据变动幅度为-32.67%,原因:本年度收入减少，对应收到的票据回款减少。
5. 应收款项融资变动幅度为-39.33%,原因:本年度收入减少，对应收到的票据回款减少。
6. 其他应收款变动幅度为162.88%,原因:子公司平原化工关停后，煤炭等不再采购，原预付煤款转入其他应收核算。
7. 其他流动资产变动幅度为-39.01%,原因:本期子公司预缴税费减少。
8. 在建工程变动幅度为-47.03%,原因:本期子公司平原化工关停后，旧厂资产因拆除计提减值。
9. 使用权资产变动幅度为262.23%,原因:本期子公司租赁土地租金上涨。
10. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:子公司研发项目验收转固。
11. 递延所得税资产变动幅度为43.56%,原因:子公司坏账准备以及租赁负债增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为58.15%,原因:本期子公司平原化工计提职工安置费，根据其流动性将一年内支付的职工安置费在该项目列示。
13. 租赁负债变动幅度为270.04%,原因:本期子公司租赁土地租金上涨。
14. 长期应付款变动幅度为48.92%,原因:子公司融资租赁增加。
15. 预计负债的变动原因:本期子公司平原化工关停，计提职工安置费及土地修复费。
16. 营业收入变动幅度为-20.05%,原因:受市场因素影响公司主要产品价格大幅下降以及公司贸易收入减少。
17. 营业成本变动幅度为-17.36%,原因:主要原材料价格下降导致生产成本减少以及贸易业务减少。
18. 销售费用变动幅度为23.51%,原因:子公司危化品处理费增加。
19. 财务费用变动幅度为-15.27%,原因:公司带息负债规模降低以及借款利率下调。
20. 研发费用变动幅度为12.33%,原因:子公司研发项目增加。
21. 信用减值损失变动幅度为-219.55%,原因:子公司应收账款计提坏账。
22. 资产减值损失变动幅度为-5263.59%,原因:子公司平原化工关停固定床气化炉计提减值。
23. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:同期子公司以固定资产投资联营企业，评估值高于账面值部分形成资产处置收益。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比市值高太多，建议确认原因。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.13%）

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