德恩精工（300780）2023年年报简析：净利润减106.59%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期德恩精工（300780）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中德恩精工净利润减106.59%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入4.98亿元，同比下降28.46%，归母净利润-812.33万元，同比下降106.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.28亿元，同比下降26.55%，第四季度归母净利润-2629.45万元，同比下降238.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.56%，同比减35.11%，净利率-1.85%，同比减110.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计9622.21万元，三费占营收比19.3%，同比增54.08%，每股净资产8.08元，同比减2.63%，每股经营性现金流0.54元，同比减16.59%，每股收益-0.06元，同比减107.14%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为84.36%,原因:为拓展市场渠道，增加营收规模，公司在2023年度加大智能装备、数控装备核心零部件等项目的研究与开发力度。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、净利率、销售费用/利润率数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降28%与150%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.44%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达40.2%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达119.27%）

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