三峡旅游（002627）2024年一季报简析：净利润减53.2%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期三峡旅游（002627）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中三峡旅游净利润减53.2%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入1.31亿元，同比下降72.04%，归母净利润947.4万元，同比下降53.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.31亿元，同比下降72.04%，第一季度归母净利润947.4万元，同比下降53.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.25%，同比增150.92%，净利率7.58%，同比增77.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计2334.64万元，三费占营收比17.87%，同比增387.36%，每股净资产4.19元，同比增0.6%，每股经营性现金流-0.06元，同比减171.48%，每股收益0.01元，同比减53.28%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达77.18%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司去年经营业绩比较亮眼，主要原因是？

答：2023 年公司经营业绩较上年同期有较大幅度的增长，主要原因（1）2023 年以来国内旅游市场呈现强势复苏态势，公司抢抓市场机遇，优化产品运营模式，提高产品服务质量，多举措扩大公司旅游产品市场影响力，游客接待规模创历史新高，旅游核心产品（两坝一峡、长江夜游）游客接待量 216.75万人，较 2022 年同期增长 367.08%，较 2019 年同期增长75.17%，旅游综合服务业务收入和利润总额均大幅增加。（2）公司通过优化组织架构，内部管理效率提升，同时持续推进降本增效措施，企业整体盈利能力得到有效提升。（3）公司完成对汽车经销业务和供应链业务所属公司的股权转让，产生的投资收益对本报告期公司归母净利润有正面影响。

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