博汇科技（688004）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期博汇科技（688004）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中博汇科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.92亿元，同比上升22.21%，归母净利润-4316.82万元，同比下降38.71%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7007.77万元，同比上升1.27%，第四季度归母净利润-1047.7万元，同比下降6612.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.8%，同比减17.76%，净利率-22.5%，同比减13.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计8102.74万元，三费占营收比42.24%，同比减9.68%，每股净资产11.79元，同比减5.89%，每股经营性现金流-0.42元，同比减1350.91%，每股收益-0.76元，同比减38.18%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为8.41%,原因:随着社会生活恢复常态化，销售人员大力开展营销活动拓展市场，报告期内销售差旅费、业务招待费用同比有所增长。
2. 管理费用变动幅度为15.6%,原因:公司办公房产转固后相应折旧费用同比增加。
3. 研发费用变动幅度为14.07%,原因:公司为持续提升技术实力，进一步加大了研发投入，研发费用有所增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1350.91%,原因:受结算账期影响，本期支付“购买商品、接受劳务支付的现金”大幅度增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为17.33%,原因:本年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.2%,原因:分红支出及办公楼租赁支出同比减少。
7. 货币资金变动幅度为-59.65%,原因:公司为兼顾资金流动性及收益性，优化调整资金结构，报告期内新增“大额存单”购置于“债权投资”科目列示。
8. 应收票据变动幅度为155.26%,原因:本期收到承兑汇票增加。
9. 应收款项变动幅度为-35.03%,原因:报告期内公司强化应收账款管理本期收回款项增加。
10. 应收款项融资变动幅度为-31.03%,原因:报告期末公司持有未到期的银行承兑汇票减少。
11. 预付款项变动幅度为152.5%,原因:报告期末公司结合项目实施进度提前备货，预付采购货款增加。
12. 存货变动幅度为78.85%,原因:报告期末备货及发出商品增加。
13. 债权投资变动幅度为179.47%,原因:公司为兼顾资金流动性及收益性，优化调整资金结构，报告期内新增“大额存单”购置于“债权投资”科目列示。
14. 其他非流动金融资产变动幅度为47.26%,原因:报告期内按投资协议约定，支付部分投资款。
15. 使用权资产变动幅度为122.08%,原因:报告期内新增厂房租赁等事宜。
16. 长期待摊费用变动幅度为-37.33%,原因:相关费用持续摊销。
17. 递延所得税资产变动幅度为102.73%,原因:可弥补亏损增加。
18. 应付票据变动幅度为-69.8%,原因:报告期末应付银行承兑汇票到期承兑。
19. 应付账款变动幅度为55.89%,原因:本报告期内项目执行对应的外购量有所增加，从而期末应付账款金额有所增长。
20. 应付职工薪酬变动幅度为-33.89%,原因:本报告期内缴纳前期缓缴社保金额。
21. 应交税费变动幅度为-30.53%,原因:本期支付上年报告期末应交增值税，报告期末较期初应交增值税较少。
22. 其他应付款变动幅度为-30.44%,原因:本报告期内支付前期未付投资款。
23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为40.37%,原因:业务开展需要1年内到期的租赁负债增加。
24. 其他流动负债变动幅度为-98.92%,原因:报告期内跨期项目预收客户合同款确认待转销项税额减少。
25. 租赁负债变动幅度为131.84%,原因:报告期内新增厂房租赁等事宜。
26. 预计负债变动幅度为89.52%,原因:报告期内计提售后维保费用增加。
27. 递延所得税负债变动幅度为455.54%,原因:会计政策变更，调整租赁初始确认对应递延所得税负债。
28. 营业收入变动幅度为22.21%,原因:报告期内，随着社会经济全面恢复常态化运行，公司加大营销活动力度拓展市场，同时积极推动在执行项目交付工作，当期完成验收确认收入的项目数量及金额较上年同期有所增长。
29. 营业成本变动幅度为45.77%,原因:一方面，营业成本随营业收入增长而增加，同时受限于整体经济形势，部分客户及项目预算减少，行业市场竞争加剧，一定程度上压缩了部分项目的利润空间。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达97.31%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中利润同比下降23%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.67%）

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