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京运通(601908)2023年年报简析:净利润减44.28%

来源:证星财报简析 2024-04-19 06:21:11
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据证券之星公开数据整理,近期京运通(601908)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中京运通净利润减44.28%。截至本报告期末,公司营业总收入105.02亿元,同比下降13.92%,归母净利润2.36亿元,同比下降44.28%。按单季度数据看,第四季度营业总收入25.22亿元,同比下降30.81%,第四季度归母净利润-1.3亿元,同比上升68.49%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利18.76亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中,毛利率12.75%,同比减21.17%,净利率1.88%,同比减47.16%,销售费用、管理费用、财务费用总计6.51亿元,三费占营收比6.2%,同比增7.63%,每股净资产4.72元,同比增2.16%,每股经营性现金流0.47元,同比增733.22%,每股收益0.1元,同比减44.44%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 销售费用变动幅度为123.38%,原因:本期支付售后服务费。
  2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为733.22%,原因:本期购买原材料支付现金较上期减少。
  3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-197.05%,原因:本期乐山二期项目投资增加。
  4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-376.08%,原因:本期支付融资租赁租金比上期增加。
  5. 交易性金融资产变动幅度为-57.51%,原因:本期赎回部分银行理财产品。
  6. 应收票据变动幅度为656.05%,原因:本期收到商业承兑汇票。
  7. 应收款项融资变动幅度为-66.75%,原因:本期使用银行承兑汇票支付货款及部分承兑汇票到期托收。
  8. 其他应收款变动幅度为62.41%,原因:本期应收政府补助增加。
  9. 合同资产变动幅度为-73.69%,原因:本期合同资产转为应收账款。
  10. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-39.76%,原因:本期收回融资租赁保证金。
  11. 其他流动资产变动幅度为127.96%,原因:本期增值税待抵扣进项税额重分类。
  12. 投资性房地产变动幅度为69.87%,原因:本期对外出租房屋。
  13. 在建工程变动幅度为251.41%,原因:本期乐山二期项目投资增加。
  14. 递延所得税资产变动幅度为175.43%,原因:本期会计政策变更和可抵扣亏损确认递延所得税资产。
  15. 其他非流动资产变动幅度为38.16%,原因:本期预付工程及设备款重分类。
  16. 短期借款变动幅度为32.74%,原因:本期增加短期借款。
  17. 应付账款变动幅度为85.76%,原因:本期原材料采购及工程设备款增加。
  18. 预收款项的变动原因:本期预收房屋租金。
  19. 合同负债变动幅度为139.98%,原因:本期预收客户货款增加。
  20. 其他应付款变动幅度为-37.78%,原因:本期支付股权转让款。
  21. 其他流动负债变动幅度为136.98%,原因:本期待转销项税增加。
  22. 长期借款变动幅度为890.58%,原因:本期新增长期借款。
  23. 递延收益变动幅度为32.27%,原因:本期收到政府补助。
  24. 递延所得税负债变动幅度为1717.35%,原因:本期会计政策变更确认递延所得税负债。
  25. 专项储备变动幅度为292.25%,原因:本期提取安全生产储备。
  26. 盈余公积变动幅度为144.48%,原因:本期提取盈余公积金。
  27. 少数股东权益变动幅度为-57.98%,原因:本期控股子公司经营亏损。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面,公司报告期内合同负债规模环比增幅达49.55%,未完成订单增加,可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流比利润高太多,建议确认原因。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大,可能比较依赖研发,重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为71.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.28%)
  2. 建议关注财务费用状况(财务费用/近3年经营性现金流均值已达63.15%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达1453.97%)

重仓京运通的前十大基金见下表:

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持有京运通最多的基金为华泰柏瑞中证稀土产业ETF发起式联接A,目前规模为0.17亿元,最新净值0.6482(4月18日),较上一交易日下跌0.02%,近一年下跌19.4%。该基金现任基金经理为谭弘翔。

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