宁波建工（601789）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期宁波建工（601789）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中宁波建工增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入226.73亿元，同比上升3.69%，归母净利润3.29亿元，同比下降5.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入75.13亿元，同比上升6.78%，第四季度归母净利润9248.59万元，同比下降24.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.82%，同比增9.62%，净利率1.53%，同比减8.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.98亿元，三费占营收比3.52%，同比增4.72%，每股净资产3.96元，同比增4.29%，每股经营性现金流1.07元，同比增14.53%，每股收益0.28元，同比减6.76%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为54.73%,原因:本期子公司新产品销售费用较上年同期有所增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.22%,原因:本期公司子公司宁波市政工程建设集团股份有限公司新增债权投资。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为101.9%,原因:本期新增超短期融资券较上年末增加。
4. 货币资金变动幅度为39.99%,原因:本期期末收到的工程款较多，留存货币资金金额较大。
5. 应收票据变动幅度为534.62%,原因:本期末未到期的应收票据较上年期末有所增加。
6. 应收款项融资变动幅度为-83.86%,原因:本期已背书未到期的银行承兑汇票期末余额较上期末减少。
7. 长期应收款变动幅度为115.83%,原因:本期进入运营期的PPP项目应收款增加。
8. 长期股权投资变动幅度为58.88%,原因:本期新增合营企业。
9. 在建工程变动幅度为-51.84%,原因:本期子公司生产线转入固定资产。
10. 使用权资产变动幅度为87.25%,原因:本期子公司新增房屋及建筑物等租赁。
11. 其他非流动资产变动幅度为34.58%,原因:子公司本期新增支付土地出让金。
12. 应付票据变动幅度为50.0%,原因:本期采用银行承兑汇票支付给供应商的货款较上年末增多。
13. 其他流动负债变动幅度为54.85%,原因:本期新增超短期融资券较上年末增加。
14. 长期借款变动幅度为36.04%,原因:本期新增长期借款较去年有所增长。
15. 租赁负债变动幅度为75.54%,原因:本期新增房屋及建筑物等租赁。
16. 投资收益变动幅度为229.53%,原因:本期长期股权投资收益较上年同期有所增加，本期新增债权投资持有期间的利息收益，以及本期以摊余成本计量的金融资产终止确认损失较上年同期减少。
17. 信用减值损失变动幅度为-804.37%,原因:上期发生大额应收账款收回，以及本期应收账款坏账计提较上年增加，导致本期信用减值损失发生额较上年同期增长。
18. 资产减值损失变动幅度为-131.61%,原因:本期合同资产坏账计提较上年增加。
19. 资产处置收益变动幅度为129.56%,原因:本期处置非流动资产产生的利得较上年同期增加。
20. 所得税费用变动幅度为-33.94%,原因:本年度新增子公司高新技术企业评定，以及本年度研发费用加计扣除比例提高。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1402.03%）

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