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晶合集成(688249)2023年年报简析:净利润减93.05%,三费占比上升明显

来源:证星财报简析 2024-04-16 12:52:53
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据证券之星公开数据整理,近期晶合集成(688249)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中晶合集成净利润减93.05%,三费占比上升明显。截至本报告期末,公司营业总收入72.44亿元,同比下降27.93%,归母净利润2.12亿元,同比下降93.05%。按单季度数据看,第四季度营业总收入22.27亿元,同比上升42.87%,第四季度归母净利润1.8亿元,同比上升154.23%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.37亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中,毛利率21.61%,同比减53.18%,净利率1.65%,同比减94.76%,销售费用、管理费用、财务费用总计4.75亿元,三费占营收比6.56%,同比增55.68%,每股净资产10.67元,同比增22.35%,每股经营性现金流-0.08元,同比减101.92%,每股收益0.12元,同比减94.06%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 应收款项变动幅度为69.18%,原因:第四季度营收规模较上年同期增加。
  2. 应收款项融资的变动原因:应收银行承兑汇票增加。
  3. 预付款项变动幅度为33.52%,原因:预付材料款增加。
  4. 其他应收款变动幅度为44.98%,原因:应收尚未结算款增加。
  5. 存货变动幅度为46.1%,原因:营收规模逐季增加,生产备货增加。
  6. 其他流动资产变动幅度为1716.09%,原因:购入理财产品增加。
  7. 长期股权投资的变动原因:投资产业基金。
  8. 其他权益工具投资变动幅度为256.16%,原因:参与客户战略配售。
  9. 在建工程变动幅度为691.28%,原因:待安装设备增加、收购电子信息标准化厂房厂务及配套项目。
  10. 使用权资产变动幅度为-99.88%,原因:2023年7月收购原租赁的晶合一厂、二厂厂务及配套项目。
  11. 短期借款变动幅度为129.33%,原因:借款增加。
  12. 应付账款变动幅度为763.68%,原因:应付设备工程款增加。
  13. 应付职工薪酬变动幅度为-68.4%,原因:本期尚未发放的薪酬减少。
  14. 应交税费变动幅度为36.2%,原因:应交个人所得税增加。
  15. 其他应付款变动幅度为-52.14%,原因:前期收取的产能保证金到期返还及抵减货款。
  16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为97.42%,原因:一年内到期的长期借款增加。
  17. 其他流动负债变动幅度为-68.65%,原因:尚未结算返利款减少。
  18. 长期借款变动幅度为39.91%,原因:新增长期借款用于支付收购子公司少数股东股权。
  19. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:2023年7月收购原租赁的晶合一厂、二厂厂务及配套项目。
  20. 长期应付职工薪酬变动幅度为-75.55%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债增加。
  21. 递延收益变动幅度为-62.11%,原因:2023年7月收购原租赁的晶合一厂厂务及配套项目。
  22. 营业收入变动幅度为-27.93%,原因:半导体行业景气度下滑,市场整体需求放缓。
  23. 营业成本变动幅度为4.93%,原因:产能利用率下降而折旧、摊销等固定成本较高。
  24. 销售费用变动幅度为-15.97%,原因:销售人员薪酬下降。
  25. 管理费用变动幅度为-8.05%,原因:管理人员薪酬下降。
  26. 财务费用变动幅度为122.99%,原因:利息支出增加,而汇兑收益较上年减少。
  27. 研发费用变动幅度为23.39%,原因:公司持续加大研发投入,相应的研发设备折旧、无形资产摊销及研究测试费用等同比增加。
  28. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.56%,原因:受市场景气度影响,本报告期营业收入降低,销售商品、提供劳务收到的现金减少以及前期收取的产能保证金到期返还。
  29. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.63%,原因:公司利用自有资金购买的理财产品增加。
  30. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.7%,原因:公司首次公开发行股票收到募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面,公司报告期内合同负债规模环比增幅达33%,未完成订单增加,可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大,在产业链上的地位较强,有能力压款。报告期内应付占比变大,需要注意一下应付是否合理,比如有没有还不上供应商的钱,破坏经营流程的风险。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司报告期内在建工程规模环比变大150.51%,公司开始建设新产能,建议关注公司新产能的详细信息,关注公司产品竞争格局。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大,可能比较依赖研发,重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱,历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过增速爆表,近年来开始超高速增长。利润近5年来有过中速增长,近年来开始高速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达28.18%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达405.05%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在8.76亿元,每股收益均值在0.44元。

重仓晶合集成的前十大基金见下表:

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最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:针对苹果 VisionPro 头显带来的 VR/AR热潮,公司有何应对?

答:公司正在进行硅基 OLED 相关技术的开发,已与国内领先面板企业开展深度合作,未来将持续关注市场动向,及时调整产品策略。


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