和达科技（688296）2023年年报简析：净利润减156.7%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期和达科技（688296）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中和达科技净利润减156.7%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入3.43亿元，同比下降27.1%，归母净利润-2950.56万元，同比下降156.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.42亿元，同比上升3.46%，第四季度归母净利润-1220.98万元，同比下降345.53%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.64亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.13%，同比减17.08%，净利率-10.37%，同比减195.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比31.42%，同比增101.37%，每股净资产6.5元，同比减6.16%，每股经营性现金流0.34元，同比增213.65%，每股收益-0.27元，同比减156.25%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为42.87%,原因:销售人员增加，人工成本有所增加，以及差旅费和业务招待费有所增长。
2. 管理费用变动幅度为34.61%,原因:管理人员增加，以及智水工品公司、临安和达公司两家子公司于2022年末成立，2023年度组织架构搭建完成，人工成本增加。
3. 研发费用变动幅度为-15.12%,原因:公司募投项目“度量云、智慧水务SaaS平台建设及研发中心升级项目”于2023年结项，该募投项目为研发类项目，公司为该募投项目的顺利开展储备和投入较多研发人员，随着研发项目的完结，公司优化研发人员结构，精简研发人员，对部分非核心技术人员的岗位进行调整。
4. 财务费用变动幅度为19.05%,原因:公司定期存款利息减少。
5. 货币资金变动幅度为-15.5%,原因:购买结构性存款及理财增加。
6. 应收票据变动幅度为2507.71%,原因:期末已背书未到期的银行承兑汇票增加。
7. 应收款项融资变动幅度为89.0%,原因:收到的票据未到期。
8. 长期股权投资变动幅度为168.92%,原因:公司新设聚源和达、清达科技2家子公司，以及对嘉源和达追加实缴资本。
9. 无形资产变动幅度为75.46%,原因:根据会计准则投资性房地产转回固定资产核算。
10. 固定资产变动幅度为115.0%,原因:济南和郑州房产交付转为固定资产核算，及根据会计准则投资性房地产转回固定资产核算。
11. 使用权资产变动幅度为105.93%,原因:续签办公大楼租赁合同。
12. 合同负债变动幅度为166.71%,原因:公司预收项目款项增加。
13. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:根据会计准则投资性房地产转回固定资产核算。
14. 营业收入变动幅度为-27.1%,原因:受市场环境影响，2023年水务行业部分客户信息化建设需求调整，预算释放进度放缓，因此公司订单低于预期，营业收入较上年同期下降。
15. 营业成本变动幅度为-19.23%,原因:随着营业收入下降，营业成本有所下降。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为213.65%,原因:报告期内公司回款有所提升，支付的货款及各项税费有所减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.02%,原因:报告期公司分红金额减少、子公司收到银行承贴通贴现款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大，最新年报处于亏损状态。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达31.56%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、ROIC、三费占营收比、财务费用/利润率数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降27%与196%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.69%）

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