川投能源（600674）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期川投能源（600674）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中川投能源营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入2.58亿元，同比上升2.92%，归母净利润12.73亿元，同比上升12.06%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.58亿元，同比上升2.92%，第一季度归母净利润12.73亿元，同比上升12.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.28%，同比增9.52%，净利率498.3%，同比增8.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.43亿元，三费占营收比55.5%，同比减27.74%，每股净资产8.37元，同比增8.9%，每股经营性现金流0.04元，同比增24.8%，每股收益0.27元，同比增4.63%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，其他流动负债不算少，建议了解下细节。公司报告期内合同负债规模环比增幅达173.35%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司其它应付款合计相较营收规模较大，建议重点关注该指标详细情况。公司其他流动负债绝对值较大，建议重点关注该指标详细情况。公司长期的负债相较于现金流规模较大，需要观察长期负债和现金流是否匹配。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润差距较大，建议重点核实下原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司有营业外的收入，这种情况比较少见，需要注意。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，公司营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为4.52%、货币资金/流动负债仅为43.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.75%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24.13%、流动比率仅为0.57）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达105.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在49.5亿元，每股收益均值在1.05元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的鲍无可，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为185.56亿元，已累计从业9年292天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓川投能源的前十大基金见下表：

持有川投能源最多的基金为景顺长城能源基建混合A，目前规模为42.6亿元，最新净值2.468（4月12日），较上一交易日上涨0.53%，近一年上涨14.9%。该基金现任基金经理为鲍无可。

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