远东股份（600869）2023年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期远东股份（600869）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中远东股份增收不增利，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入244.65亿元，同比上升12.85%，归母净利润3.2亿元，同比下降42.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入70.74亿元，同比上升23.18%，第四季度归母净利润-6499.83万元，同比下降203.01%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.16亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.73%，同比减9.22%，净利率1.23%，同比减54.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.38亿元，三费占营收比6.69%，同比减0.59%，每股净资产2.1元，同比增8.38%，每股经营性现金流0.22元，同比增54.02%，每股收益0.14元，同比减42.1%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-31.29%,原因:商业承兑票据到期减少。
2. 其他应收款变动幅度为-32.03%,原因:处置子公司往来款收回。
3. 其他流动资产变动幅度为45.33%,原因:待抵扣增值税进项税增加。
4. 在建工程变动幅度为69.02%,原因:本期继续投入远东宜宾数智灯塔工厂、远东无锡光棒光纤数智灯塔工厂、远东南通海缆数智灯塔工厂。
5. 使用权资产变动幅度为735.16%,原因:本期新增房屋租赁。
6. 其他非流动资产变动幅度为33.09%,原因:预付工程、设备款增加。
7. 应付票据变动幅度为-76.55%,原因:本期票据到期支付。
8. 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:本期将客户经理代垫款重分类至其他应付款。
9. 应交税费变动幅度为-49.29%,原因:期末应交增值税及企业所得税减少。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为235.53%,原因:一年内到期的长期借款及融资租赁增加。
11. 长期借款变动幅度为-72.93%,原因:期末部分长期借款将于2024年到期偿还。
12. 营业收入变动幅度为12.85%,原因:销量增加。
13. 营业成本变动幅度为14.39%,原因:销量增加。
14. 销售费用变动幅度为2.25%,原因:销售人员差旅费增加。
15. 管理费用变动幅度为6.77%,原因:子公司股权激励、咨询费、差旅费增加。
16. 财务费用变动幅度为62.69%,原因:本期利息收入减少，利息支出增加。
17. 研发费用变动幅度为7.26%,原因:加大研发投入。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为54.02%,原因:本期销售回款增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-470.81%,原因:本期继续投入远东宜宾数智灯塔工厂、远东南通海缆数智灯塔工厂、远东无锡光棒光纤数智灯塔工厂及收回股权款减少。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为208.04%,原因:本期支付筹资保证金减少。
21. 所得税费用变动幅度为40.21%,原因:会计上确认可递延的所得税减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.57%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.2%、流动比率仅为1）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.41%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1619.85%）

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