迪生力（603335）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期迪生力（603335）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中迪生力增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入16.88亿元，同比上升0.63%，归母净利润-1.49亿元，同比下降287.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.97亿元，同比下降22.41%，第四季度归母净利润-5904.7万元，同比下降39.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.55%，同比减66.46%，净利率-11.56%，同比减468.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.41亿元，三费占营收比14.28%，同比增23.98%，每股净资产0.94元，同比减20.9%，每股经营性现金流-0.15元，同比增41.19%，每股收益-0.35元，同比减288.89%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为13.74%,原因:本报告期，公司加大力度开发市场，销售业务量增加。
2. 管理费用变动幅度为21.2%,原因:本报告期第四季度开始，总部及厂区搬迁，相关人员及设备费用确认为管理费用。
3. 财务费用变动幅度为101.25%,原因:本报告期，本期推进汽轮智造、绿色食品生产线及广东威玛三期生产线升级，投入较多资金支持，造成财务费用增加。
4. 研发费用变动幅度为-10.3%,原因:本报告期第四季度开始，总部及厂区搬迁，产品研发暂缓，研发费用略有减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为41.19%,原因:本报告期，公司根据市场动态变化，精准采购，加强存货库存管理，以消化库存为主，减少经营性资金占用，本期经营性现金流出减少，经营性流量净额增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.18%,原因:本报告期，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金略有下降，投资活动现金流出减少，投资活动产生的现金流量增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为0.27%,原因:本报告期，按照公司董事会战略规划，本期推进汽轮智造、绿色食品生产线及广东威玛三期生产线升级，投入较多资金支持。
8. 应收款项变动幅度为-33.96%,原因:本报告期公司加强内控管理，加快应收账款回收处理。
9. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:本报告期末，公司无相关应收票据余额重分类。
10. 预付款项变动幅度为-33.08%,原因:本报告期，公司控股子公司广东威玛保证生产原材料需求为前提，制定精准采购计划，预付款项同步减少。
11. 其他应收款变动幅度为33.42%,原因:本报告期，公司控股子公司绿色食品预付账款重分类确认为其他应收款。
12. 存货变动幅度为-35.64%,原因:本报告期，公司控股子公司广东威玛为了避免市场波动影响，加强销售与采购精准计划，降低库存数量，同时报告期内材料价格下滑较大。因海外环境通货膨胀，公司控股子公司华鸿集团、轮胎公司采取谨慎的采购与存货计划，降低公司资金压力。
13. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本报告期末，公司控股子公司华鸿集团未发生转租业务。
14. 其他流动资产变动幅度为158.99%,原因:本报告期，公司控股子公司汽轮智造、广东威玛、绿色食品基建项目与设备同时投入，本期增值税进项增加。
15. 长期应收款变动幅度为3782.79%,原因:本报告期，公司控股子公司广东威玛新增加售后回租业务。
16. 固定资产变动幅度为48.96%,原因:本报告期，公司控股子公司汽轮智造、绿色食品生产线及广东威玛三期生产线投入增加，并按进度验收转固。
17. 在建工程变动幅度为-28.75%,原因:本报告期，公司控股子公司汽轮智造、绿色食品、广东威玛生产线按进度验收转固。
18. 使用权资产变动幅度为-29.64%,原因:本报告期，公司使用权资产按会计准则计提折旧。
19. 递延所得税资产变动幅度为176.64%,原因:本报告期，公司控股子公司广东威玛期初生产原材料价格相当高，产品价格下滑非常大，造成本期亏损较大。
20. 其他非流动资产变动幅度为-89.77%,原因:本报告期末，公司及控股子公司汽轮智造、广东威玛预付购入的生产设备按进度验收转固。
21. 短期借款变动幅度为24.29%,原因:本报告期末，公司控股子公司汽轮智造融资额度增加；公司控股子公司广东威玛已贴现未到期的银行应收票据增加重分类为短期借款。
22. 合同负债变动幅度为131.44%,原因:本报告期，公司预收货款增加，确认为合同负债。
23. 应交税费变动幅度为-63.32%,原因:本报告期末，公司控股子公司广东威玛应交增值税减少。
24. 其他应付款变动幅度为-87.7%,原因:本报告期，已完成支付公司控股子公司广东威玛追加股权比例的股权收购款。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为264.71%,原因:本报告期，公司控股子公司广东威玛新增加售后回租业务；迪生力轮胎公司长期借款重分类至本科目。
26. 其他流动负债变动幅度为-86.72%,原因:本报告期，公司控股子公司广东威玛已背书未到期，不属于6+9银行的应收票据减少。
27. 租赁负债变动幅度为-36.47%,原因:本报告期，按租赁合同期限支付租金，租赁负债减少。
28. 长期应付款的变动原因:本报告期，公司控股子公司广东威玛新增加售后回租业务。
29. 递延收益变动幅度为-36.01%,原因:本报告期，递延收益按受益期摊销。
30. 资本公积的变动原因:本报告期，公司控股子公司汽轮智造、广东威玛扩股融资产生的股本溢价。
31. 其他综合收益变动幅度为28.41%,原因:本报告期汇率波动，外币报表折算差额。
32. 专项储备变动幅度为-100.0%,原因:本报告期第四季度，总部及厂区搬迁，停止确认专项储备。
33. 未分配利润变动幅度为-233.91%,原因:1）公司考虑长远发展经营理念，打造综合经营的经济实体，加强公司的抗压能力与竞争能力，除了加快推进汽轮智造项目升级，同时投入大量资金和人力拓展绿色食品板块及广东威玛三期生产线升级，造成财务费用增加，固定资产折旧增加；2）公司控股子公司广东威玛生产原材料价格波动较大，年初生产原材料价格较高，产品市场价格波动较大，导致生产成本偏高；3）公司控股子公司华鸿集团海外通货膨胀，导致销售成本增加，毛利减少；4）公司汽车轮毂生产材料价格上升，本报告期第四季度开始，总部及厂区搬迁，导致折旧与生产成本偏高，毛利减少；5）公司为了业务板块稳定发展，本期内招聘较多专业人才储备，导致管理费用增加。
34. 营业成本变动幅度为11.12%,原因:本报告期，公司海外市场疲软，通货膨胀严重，为了降低库存，规避风险，采取打折促销措施，影响销售毛利率；公司控股子公司广东威玛上期末原材料单价较高，库存较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.41%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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