苏试试验（300416）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期苏试试验（300416）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中苏试试验营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入21.17亿元，同比上升17.26%，归母净利润3.14亿元，同比上升16.44%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.9亿元，同比上升8.24%，第四季度归母净利润9395.52万元，同比上升3.03%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.33亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率45.6%，同比减2.27%，净利率17.42%，同比增0.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.92亿元，三费占营收比18.5%，同比减11.1%，每股净资产4.97元，同比减12.15%，每股经营性现金流0.73元，同比减39.8%，每股收益0.62元，同比增10.12%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达387.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.0亿元，每股收益均值在0.79元。

重仓苏试试验的前十大基金见下表：

持有苏试试验最多的基金为招商瑞文混合A，目前规模为58.17亿元，最新净值1.1933（3月29日），较上一交易日上涨0.52%，近一年下跌2.09%。该基金现任基金经理为余芽芳 吴德瑄。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2023 年年度业绩情况介绍

答：公司 2023 年全年营业收入 21.17 亿元，同比增长 17.26%，归母净利润 3.14 亿元，同比增长 16.44%。扣非归母净利润 2.80亿元，同比增长 17.08%。

分板块来看，试验设备收入 7.53 亿元，同比增长 23%；环境与可靠性试验服务收入 10.03 亿元，同比增长 19.45%；集成电路验证与分析服务收入 2.57 亿元，同比增长 2.34%。从利润端来看，试验设备毛利率 32.76%，同比下降 1.01%；环境与可靠性试验服务毛利率 58.80%，同比增长 1.85%；集成电路验证与分析服务毛利率 43.28%，同比下降 13.80%。

二、问环节

Q上海宜特设备到位、调试情况，24 年收入、利润率情况？

上海宜特的设备预计二季度基本到位并安装调试完成，后续将开始陆续释放产能，上海宜特继续巩固技术优势，完善试验能力建设，设备利用率提升，盈利能力将有所改善。

Q成都实验室利润率下降原因，今年利润率情况？公司主要实验室经营情况介绍？

成都实验室净利率下降主要是因为搬迁新场地、增设绵阳实验室、设备投入增加的影响，现已进入产能爬坡期，今年利润率将会改善。公司苏州、北京、西安等主要实验室收入均有所增长。

Q介绍一下新能源汽车、通信等板块分布情况及增速如何？

23 年新能源汽车领域增速较高，公司将继续扩建重庆、沈阳、广州三个新能源分中心，并且开启了走出去战略，筹建泰国实验室，产业布局向外延伸。通信、航空航天等板块保持平稳增长。

Q上海宜特客户结构是否变化？算力芯片等客户需求情况？

上海宜特客户结构没有较大变化，由于试验能力的不断完善，会有新客户增加。从整体市场趋势来看，增量可见，宜特也在不断发展中。

Q公司的募投项目是否有更新？

公司募投项目均在正常实施中，新能源汽车产品检测中心扩建项目已完成 79%的进度，后续也将根据市场需求继续投入其他资金，第五代移动通信性能检测技术服务平台项目基本建设完成，将正式投入运营。

Q公司 24 年试验设备和试验服务业务的展望？海外布局战略规划？

公司设备端增速将保持稳定增长，23 年收入增速较高主要是新能源和检测机构类客户活跃；试验服务端增速有望提升，集成电路验证与分析服务板块今年将开始释放产能。公司根据下游行业发展，以客户为导向，增加海外实验室布局，提供就近式、一站式综合试验服务。

Q公司设备毛利率下滑原因？试验设备客户结构情况？环试服务的毛利率上升原因？

试验设备毛利率与产品结构有一定相关性，23 年设备毛利率下滑 1.01%，属于正常波动。试验设备端新能源、第三方检测行业占比增长明显，其他行业保持平稳。公司坚持技术引领，搭建一体化综合试验服务平台，保持环试服务毛利率动态平衡。

Q公司未来外延并购及能力拓展计划？

公司将根据具体情况综合考虑外延并购，将继续从行业、专业、地点、人才等方向进行拓展，深入细分行业，如新能源、航空航天、医疗器械、移动通信等领域拓展，丰富实验室专业测试能力，以精准匹配各行业客户需求。

Q公司新能源汽车领域发展及 evtol 领域布局情况？

公司新能源汽车检测主要是三电检测，专项检测能力将不断完善，基础技术是相通的，应用领域也将不断拓展。

Q公司液压类试验系统的进展及市场开拓预期？

液压振动试验系统一直是公司在研制的产品之一，具有推力大、频率低的特点，主要应用于地震、桥梁、船舶等大型试验，随着国内工业基础零部件的质量和技术水平的提升，公司在液压类试验系统的研发上取得一定技术突破，丰富了产品线，公司将继续加大研发力度，积极开拓市场范围。

Q公司 24 年资本开支计划？

公司近几年进行阶梯式投入，主要实验室已基本完成厂房扩建，开始陆续释放产能，后续将根据自身发展规划及客户需求进行设备投入及专项能力建设。

Q公司在低空经济、低轨卫星、机器人等领域的布局？

公司可为客户提供从芯片到部件到终端整机产品全面的、全产业链的环境与可靠性一站式综合试验服务，专业能力是覆盖的，公司紧跟应用端行业的发展不断完善专项测试能力，拓展服务领域。

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