恒邦股份（002237）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期恒邦股份（002237）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中恒邦股份营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入655.77亿元，同比上升31.03%，归母净利润5.16亿元，同比上升3.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入148.82亿元，同比下降4.04%，第四季度归母净利润1.05亿元，同比上升11.69%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利6.34亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率2.72%，同比减27.56%，净利率0.74%，同比减20.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.01亿元，三费占营收比1.22%，同比减25.45%，每股净资产7.67元，同比增6.56%，每股经营性现金流0.9元，同比减34.02%，每股收益0.45元，同比增4.65%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动现金流出小计变动幅度为30.63%,原因:本期经营活动现金流入增加，现金流出随之增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.02%,原因:本期应付账款受结算周期影响结余减少27,652万元、存货受采购周期及价格上涨等因素影响结余增加45,675万元。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为686.87%,原因:本期转回期货保证金增加。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为167.37%,原因:本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投资增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-146.24%,原因:本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投资增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为381.41%,原因:本期发行可转换公司债券。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为98.58%,原因:本期发行可转换公司债券。
8. 应收款项变动幅度为-61.95%,原因:含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目建设，氨水销售业务停止，收回前期应收款项。
9. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:按照租赁实际情况，对外出租房屋所在的权证不能单独核算，转回固定资产。
10. 在建工程变动幅度为474.3%,原因:含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目建设支出增加。
11. 短期借款变动幅度为-30.61%,原因:本期使用可转换公司债券闲置资金提前归还短期借款。
12. 合同负债变动幅度为-58.43%,原因:电解铜、电解铅预收货款减少。
13. 衍生金融资产变动幅度为40.5%,原因:本期套期保值公允价值变动收益增加。
14. 应收款项融资变动幅度为-97.22%,原因:本期以银行承兑汇票结算方式的销量业务量减少。
15. 预付款项变动幅度为-59.51%,原因:本期原材料采购矿粉预付款减少。
16. 其他流动资产变动幅度为173.3%,原因:留抵增值税增加。
17. 其他非流动资产变动幅度为167.45%,原因:项目建设预付采购设备款增加。
18. 衍生金融负债变动幅度为-33.72%,原因:本期套期保值公允价值变动损失减少。
19. 应付票据变动幅度为55.95%,原因:本期以银行承兑汇票结算方式的采购业务量增加。
20. 预收款项变动幅度为166.83%,原因:预收土地租金增加。
21. 应付职工薪酬变动幅度为69.74%,原因:本期应付职工薪酬中短期薪酬增加。
22. 应交税费变动幅度为118.98%,原因:本期期末应缴企业所得税增加。
23. 其他流动负债变动幅度为-59.08%,原因:本期产品预收货款减少，预收增值税减少。
24. 应付债券变动幅度为181.01%,原因:本期发行可转换公司债券。
25. 递延所得税负债变动幅度为-30.41%,原因:本期套期工具公允价值变动减少影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过中速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为95.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.42亿元，每股收益均值在0.65元。

重仓恒邦股份的前十大基金见下表：

持有恒邦股份最多的基金为前海开源金银珠宝混合A，目前规模为5.12亿元，最新净值1.421（3月27日），较上一交易日上涨0.07%，近一年下跌1.04%。该基金现任基金经理为吴国清。

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