中国通号（688009）2023年年报简析：净利润减4.3%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国通号（688009）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中中国通号净利润减4.3%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入370.87亿元，同比下降7.79%，归母净利润34.77亿元，同比下降4.3%。按单季度数据看，第四季度营业总收入124.03亿元，同比下降6.57%，第四季度归母净利润9.11亿元，同比下降11.74%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利38.14亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.75%，同比增8.74%，净利率10.85%，同比增6.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计29.29亿元，三费占营收比7.9%，同比增10.89%，每股净资产4.16元，同比增3.5%，每股经营性现金流0.19元，同比减1.16%，每股收益0.32元，同比减3.03%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-38.25%,原因:收取的商业承兑汇票减少。
2. 存货变动幅度为34.78%,原因:设备制造企业产品备货及工程存货增加。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-39.29%,原因:一年内到期的长期应收款减少。
4. 在建工程变动幅度为-55.11%,原因:子公司卡斯柯信号有限公司在建工程达到预定可使用状态转入固定资产。
5. 短期借款变动幅度为838.71%,原因:股份母公司新增20亿短期低息借款。
6. 应付票据变动幅度为-37.33%,原因:开立的商业承兑汇票减少。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-64.55%,原因:一年内到期的长期借款到期偿付。
8. 租赁负债变动幅度为-36.94%,原因:经营租赁同比减少。
9. 销售费用变动幅度为9.96%,原因:招标费、销售服务费增加。
10. 管理费用变动幅度为2.0%,原因:人工费、差旅费较上年有所增加。
11. 财务费用变动幅度为-26.15%,原因:利息费用减少而利息收入增加。
12. 研发费用变动幅度为10.21%,原因:公司强化科技创新，持续加大研究开发投入。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1107.55%,原因:三个月以上到期的定期存款变动影响。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.54%,原因:支付其他与筹资活动有关的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.89%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达688.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在39.08亿元，每股收益均值在0.37元。

重仓中国通号的前十大基金见下表：

持有中国通号最多的基金为鹏华上证科创板50成份增强策略ETF，目前规模为6.81亿元，最新净值0.8339（3月27日），较上一交易日下跌2.27%，近一年下跌24.0%。该基金现任基金经理为苏俊杰。

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