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富春染织(605189)2023年年报简析:增收不增利,三费占比上升明显

来源:证星财报简析 2024-03-27 07:14:47
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据证券之星公开数据整理,近期富春染织(605189)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中富春染织增收不增利,三费占比上升明显。截至本报告期末,公司营业总收入25.11亿元,同比上升13.73%,归母净利润1.04亿元,同比下降35.9%。按单季度数据看,第四季度营业总收入6.99亿元,同比上升18.42%,第四季度归母净利润3268.39万元,同比上升42.5%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2.31亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率11.49%,同比减2.54%,净利率4.16%,同比减43.64%,销售费用、管理费用、财务费用总计7599.51万元,三费占营收比3.03%,同比增49.55%,每股净资产11.42元,同比减12.81%,每股经营性现金流0.48元,同比减63.49%,每股收益0.67元,同比减48.85%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 交易性金融资产变动幅度为-47.07%,原因:本期购买的计入交易性金融资产的银行理财产品减少。
  2. 应收款项融资变动幅度为-61.57%,原因:公司票据背书结算货款。
  3. 存货变动幅度为82.22%,原因:子公司陆续投产,产量增加。
  4. 其他流动资产变动幅度为192.43%,原因:期末未赎回理财产品、待抵扣进项税、期末持仓被套期项目金额较大。
  5. 固定资产变动幅度为129.19%,原因:当期公司首次发行股票募投项目全面完工转固及可转债公司债券募投项目的部分完工转固。
  6. 长期待摊费用变动幅度为983.03%,原因:租赁房屋的装修费用摊销。
  7. 递延所得税资产变动幅度为194.32%,原因:信用减值准备、递延收益、未弥补亏损增加。
  8. 其他非流动资产变动幅度为-80.64%,原因:期末预付长期资产购置款下降。
  9. 短期借款变动幅度为96.56%,原因:公司借款增加。
  10. 应付票据变动幅度为30.23%,原因:公司以开具银行承兑汇票结算货款金额增加。
  11. 应付账款变动幅度为159.18%,原因:应付货款、工程设备款增加。
  12. 应付职工薪酬变动幅度为32.81%,原因:员工人数增加及产量上升导致工资增长。
  13. 应交税费变动幅度为174.51%,原因:期末未交企业所得税增加。
  14. 其他应付款变动幅度为37.55%,原因:期末可转债应付利息增加。
  15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为1348.17%,原因:长期借款一年内到期增加。
  16. 其他流动负债变动幅度为408.31%,原因:已背书未到期的银行承兑汇票。
  17. 长期借款变动幅度为236.21%,原因:公司借款增加。
  18. 递延收益变动幅度为45.76%,原因:本期收到财政拨款。
  19. 递延所得税负债变动幅度为1370.65%,原因:期货公允价值变动、内部交易未实现利润增加。
  20. 营业收入变动幅度为13.73%,原因:销售量增加。
  21. 营业成本变动幅度为14.12%,原因:采购成本变动,固定折旧增加。
  22. 销售费用变动幅度为20.16%,原因:报告期内收入和销量增加、人员薪酬有所增长。
  23. 管理费用变动幅度为31.97%,原因:报告期内职工薪酬与折旧及摊销费用等增加。
  24. 财务费用变动幅度为147.91%,原因:报告期内利息收入下降,及汇率波动导致汇兑净损失等增加。
  25. 研发费用变动幅度为27.11%,原因:公司持续加大研发创新力度,研发投入相应增加。
  26. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-56.18%,原因:公司生产经营规模扩大。
  27. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.47%,原因:公司投入长期资产等。
  28. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.25%,原因:报告期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面,注意公司报告期内应付账款的构成。公司长期的负债相较于现金流规模较大,需要观察长期负债和现金流是否匹配。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润稍微不匹配,问题不大。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。资本投入相较于当前利润级别较大,且近几年资本开支加速,风险机遇并存,建议重点分析所投项目是否能达到预期。公司研发费用相较利润规模较大,可能比较依赖研发,重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般,历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为77.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.46%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达30.65%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.47%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在2.34亿元,每股收益均值在1.56元。

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