冠豪高新（600433）2023年年报简析：净利润减112%

据证券之星公开数据整理，近期冠豪高新（600433）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中冠豪高新净利润减112%。截至本报告期末，公司营业总收入74.03亿元，同比下降8.44%，归母净利润-4623.97万元，同比下降112.0%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.19亿元，同比下降8.08%，第四季度归母净利润2313.69万元，同比下降82.93%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.61亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.36%，同比减55.09%，净利率-2.56%，同比减143.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.22亿元，三费占营收比4.34%，同比增14.0%，每股净资产2.42元，同比减13.59%，每股经营性现金流-0.14元，同比减133.46%，每股收益-0.03元，同比减114.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为54.83%,原因:本期利息收入增加，且收到的履约保证金增加。
2. 支付的各项税费变动幅度为-48.34%,原因:本期利润减少，支付的税费减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-133.48%,原因:本期受净利润下降、收入下降的影响。
4. 收回投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期有处置参股公司股权，本期无此情况。
5. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额的变动原因:本期有处置全资子公司，上期无此情况。
6. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为125.96%,原因:本期收回的定期存款金额增加。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为113.32%,原因:本期收回的定期存款金额增加。
8. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为176.53%,原因:本期湛江基地东海岛二期项目投资增加。
9. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:本期有发生吸收合并同一控制下的企业支付现金，上期无此情况。
10. 投资活动现金流出小计变动幅度为52.59%,原因:本期湛江基地东海岛二期项目投资增加，且本期有发生吸收合并同一控制下的企业支付现金，上期无此情况。
11. 吸收投资收到的现金变动幅度为-94.51%,原因:本期收到员工缴纳的股权激励股份认购款减少。
12. 取得借款收到的现金变动幅度为123.98%,原因:本期借款筹资规模增加，借款取得的现金增加。
13. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-30.42%,原因:本期通过票据融资归母减少。
14. 筹资活动现金流入小计变动幅度为40.81%,原因:本期借款筹资规模增加，借款取得的现金增加。
15. 偿还债务支付的现金变动幅度为31.7%,原因:本期借款筹资规模增加，归还借款现金增加。
16. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为116.96%,原因:本期分红支付的现金股利增加。
17. 子公司支付给少数股东的股利、利润变动幅度为-65.88%,原因:本期所属子公司盈利减少，对少数股东分红减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为8107.96%,原因:本期借款筹资规模增加，借款取得的现金净额增加且本期分红支付的现金股利增加。
19. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-126.69%,原因:本期汇率变动影响。
20. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-295.11%,原因:本期经营活动产生的现金流量金额减少。
21. 期末现金及现金等价物余额变动幅度为-39.43%,原因:本期经营活动产生的现金流量金额减少。
22. 货币资金变动幅度为-46.42%,原因:本期项目自有资金支付和经营用款增加。
23. 应收款项融资变动幅度为33.18%,原因:本期通过银行承兑汇票回笼货款比例增加。
24. 预付款项变动幅度为109.56%,原因:本期对湛江基地东海岛二期项目预付工程款增加。
25. 其他应收款变动幅度为50.4%,原因:本期支付履约保证金增加。
26. 其他权益工具投资变动幅度为-100.0%,原因:本期对以公允价值计量的子公司参股企业进行处置。
27. 在建工程变动幅度为234.37%,原因:本期对湛江基地东海岛二期项目投资增加。
28. 开发支出变动幅度为34.05%,原因:本期新增无形资产项目支出。
29. 递延所得税资产变动幅度为41.64%,原因:本期对子公司可抵扣亏损新增递延所得税资产。
30. 其他非流动资产变动幅度为106.36%,原因:本期大额存单及应计利息增加。
31. 短期借款变动幅度为88.32%,原因:本期经营现金流减少，贷款增加。
32. 应付票据变动幅度为141.87%,原因:本期票据融资规模增加。
33. 预收款项的变动原因:本期新增预收租赁费。
34. 合同负债变动幅度为-66.67%,原因:本期调整销售回款政策，先款后货客户减少。
35. 应交税费变动幅度为-58.72%,原因:本期盈利下降，应缴纳流转税及所得税减少。
36. 其他应付款变动幅度为-68.03%,原因:本期支付吸收合并湛江中纸对价使得其他应付款减少。
37. 应付股利的变动原因:本期新增对子公司少数股东应付未付股利，上期无此情况。
38. 一年内到期的非流动负债变动幅度为337.86%,原因:本期一年内到期的长期借款增加。
39. 其他流动负债变动幅度为-66.66%,原因:本期待转销项税减少。
40. 长期借款变动幅度为1149.91%,原因:本期长期借款规模增加。
41. 租赁负债变动幅度为-37.43%,原因:本期因经营租赁资产折旧使得租赁负债减少。
42. 预计负债变动幅度为-40.82%,原因:本期产品质量保证金额减少。
43. 非流动负债合计变动幅度为478.5%,原因:本期长期借款规模增加。
44. 负债合计变动幅度为40.34%,原因:本期银行借款规模增加。
45. 库存股变动幅度为195.22%,原因:本期公司以竞价方式回购公司股份导致库存股增加。
46. 其他综合收益变动幅度为103.72%,原因:本期对以公允价值计量的子公司参股企业进行处置，结转了以前年度对应的损益。
47. 专项储备的变动原因:本期结存的安全储备金增加。
48. 财务费用变动幅度为98.19%,原因:本期借款筹资规模增加，利息支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.05%）

重仓冠豪高新的前十大基金见下表：

持有冠豪高新最多的基金为国富天颐混合A，目前规模为1.35亿元，最新净值1.0782（3月21日），较上一交易日上涨0.1%，近一年下跌0.14%。该基金现任基金经理为刘晓 王莉 高燕芸。

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