萃华珠宝（002731）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期萃华珠宝（002731）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中萃华珠宝营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入32.95亿元，同比上升1.76%，归母净利润9243.21万元，同比上升167.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.84亿元，同比下降37.8%，第三季度归母净利润3269.19万元，同比上升1749.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.53%，同比增54.62%，净利率2.14%，同比增104.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.34亿元，三费占营收比4.07%，同比增0.21%，每股净资产5.59元，同比增8.3%，每股经营性现金流0.74元，同比增223.57%，每股收益0.36元，同比增176.92%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.6%、货币资金/流动负债仅为15.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.05%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达26.81%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达99.48%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达598.35%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到45.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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