神州细胞（688520）2023年三季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期神州细胞（688520）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中神州细胞营收上升亏损收窄，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入13.79亿元，同比上升112.08%，归母净利润-2.2亿元，同比上升45.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.71亿元，同比上升108.21%，第三季度归母净利润-8210.68万元，同比上升46.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率97.08%，同比增0.43%，净利率-15.98%，同比增74.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.76亿元，三费占营收比34.49%，同比减31.39%，每股净资产-0.97元，同比增29.58%，每股经营性现金流-0.84元，同比增0.16%，每股收益-0.49元，同比增46.74%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱，今年业绩可能不容乐观。业务体量近5年来有过增速爆表。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-30.8%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达92.66%、近3年经营性现金流均值为负）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在-6035.0万元，每股收益均值在-0.14元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来升空间？

答：据我们所知，中国目前登记在册接受治疗的患者2~3万，患者用药渗透率不足20%，大部分患者未被诊断或未接受治疗；即便是用上药的患者，估计每年也只有约5~6万IU的人均用药量，距离预防治疗的国际推荐剂量下限差距还比较大，渗透率及人均用药水平仍有很大的待改善空间。

相比较之下，国际推荐预防治疗标准下限为25 IU/kg/次，每2天一次。因此，一个体重60kg的成年人年均用药量至少需要25~30万IU，才能维持身体各方面机能基本达到正常人水平。中国患者整体治疗水平离国际标准还相差较大。

血友病患者用药不足不仅造成患者自身身体状况不佳，同时也会造成较大的社会负担，包括1）患者治疗不及时不充分，可能导致身体逐渐残疾，就学就业都受影响，不利于为社会做贡献；2）成年患者大多残疾，家庭因病致贫，也增加社会保障压力。因此，发达国家从社会整体效益和药物经济学的角度，都支持血友病患者充分用药（发达国家在血友病患者群体每年花费约100亿美元），虽然看上去直接用于患者治疗的资金投入较大，但一方面患者身体状况可以基本保持正常，教育、工作不受影响，有利于个人发展和为社会做贡献；另一方面，家庭和社会间接负担大大减轻，很多受患者影响的家庭成员，也能为社会创造更多价值。随着中国经济的发展、社会文明程度的提升以及对罕见病患者/残疾人的关注和投入增加，我们相信，中国血友病患者的治疗水平将日益上升，公司也将在此过程中发挥力量，做出自己的贡献。

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