芯源微（688037）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期芯源微（688037）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中芯源微营收净利润同比双双增长，存货明显上升。截至本报告期末，公司营业总收入12.06亿元，同比上升34.55%，归母净利润2.2亿元，同比上升53.98%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.11亿元，同比上升30.18%，第三季度归母净利润8455.2万元，同比上升14.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.46%，同比增5.91%，净利率18.25%，同比增14.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.97亿元，三费占营收比16.33%，同比减6.01%，每股净资产16.87元，同比减23.69%，每股经营性现金流-4.29元，同比减803.51%，每股收益1.6元，同比减2.44%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.19%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达223.25%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达121.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在2.72亿元，每股收益均值在1.98元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到87.6%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是财通基金的金梓才，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为44.87亿元，已累计从业8年345天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓芯源微的前十大基金见下表：

持有芯源微最多的基金为银华集成电路混合A，目前规模为20.94亿元，最新净值0.9309（10月27日），较上一交易日上涨1.38%，近一年下跌2.31%。该基金现任基金经理为方建。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：前道涂胶显影机市场销售情况如何？

答：公司第三代浸没式高产能涂胶显影设备平台架构 FT300（Ⅲ）于 2022 年年底发布后获得了下游客户的广泛认可，截至目前，公司浸没式涂胶显影机客户端导入进展良好，超高温烘烤 Barc 设备也实现了客户重复订单。

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